近期，随着大盘的急剧攀升，基金经理们在建仓过程中面临着进退维谷的困境：是选择高位建仓，还是可能错失行情？从净值曲线的变动来看，多数新基金选择了保守策略。近三个月内成立的新基金中，超过半数自9月24日以来，收益波动幅度未及3%，远低于同期沪指18%的涨幅，显示出极低的仓位水平。
然而，也有17%的新基金在此期间收益超过10%，业绩分化明显，反映出基金经理们建仓步伐的不一致。“在建仓期，面对大涨行情，我们必须格外谨慎，因为一不小心就可能导致净值大幅波动。”一位接近空仓状态的基金经理表示，他们选择放弃短期择时，坚持原计划进行。
按兵不动的基金经理们普遍表示，他们缺乏短期择时能力，更倾向于按照既定节奏逐步建仓。一位新基金经理坦言：“我目前几乎是空仓，这轮行情中并未建仓。我本就倾向于慢慢建仓，不做短期的择时。在市场大幅波动的情况下，我不会去追求高收益。”
不过，也有部分基金经理在行情初期就果断加速建仓，成功抓住了这一轮上涨的机会。7月以来成立的主动权益基金中，有17%的产品自9月24日以来净值涨幅超过了10%，显示出这些新基金的建仓已接近尾声。
例如，9月3日成立的安联中国精选基金，在9月24日之前净值几乎未动，收益率保持在0.5%以内。然而，9月27日和9月30日，该基金净值分别上涨了13.03%和10.94%，显示出该基金在这段时间内迅速建仓，目前仓位已接近满仓。
为何能在大涨初期精准建仓？一位快速建仓的基金经理透露，他们调整了此前的建仓节奏，主要基于两点判断：一是9月24日和26日连续宣布的重磅利好政策让他们对后市充满信心；二是市场已经历长时间下跌，相关资产价格较低，具备买入价值。
除了基金经理的主观择时外，量化系统也在建仓过程中发挥了重要作用。一家在大涨前成功建仓的基金公司透露，他们研发的量化投研系统会根据市场情况发出建仓信号。基金经理再结合自身的市场经验进行主观判断，从而做出更精准的仓位及择时管理。
然而，也有部分基金在短期内既追高又踏空。特殊行情下的建仓决策本质上是对基金经理择时能力的考验。近期，万家公用ETF因高位建仓而陷入舆情漩涡，原因正是择时失败导致被动高位建仓。
据万家某工作人员的情况说明，由于担心涨停而无法买入导致无法满仓上市，基金经理选择在A股开盘暴涨的早盘买入，结果下午市场情绪回调拖累了净值。万家公用ETF并非个案，大成新动力也在本轮行情中反向择时，净值出现大幅下跌。
正如一位FOF人士评价所言，大多数公募基金经理并不擅长做择时。
