在餐饮业的热闹版图中，2024年末再次迎来了关键节点。小菜园成功登陆港交所主板，而另一边，绿茶集团则选择在这样一个竞对上市的关键时刻，更新了其招股书，这一举动无疑为市场增添了几分戏剧性。
绿茶集团，这位港股IPO的老将，其上市之路可谓曲折。自2021年起，已先后三次尝试IPO未果，今年6月的第四次尝试也未能立即见效。此番选择在竞品上市之际更新招股书，无论其背后意图如何，都已成功吸引了市场的广泛关注。
绿茶集团起源于2004年杭州的一家青年旅舍，2008年转型开设第一家餐厅。凭借特色菜品、亲民价格及独特装饰，迅速成为网红餐厅品牌。尤其是2014年，杭州门店曾创下日翻台14次的纪录，顾客排队两小时就餐成为常态。此后，绿茶集团开启了规模化扩张之路，门店数量从2021年的236家增长至2024年前三季的461家，遍布全国超120个城市。
然而，随着门店数量的快速增长，绿茶集团的网红光环逐渐消退。客单价从2024年前三季的62.2元下滑至57.7元，创近六年新低，翻台率也从3.43次/日降至3.05次/日。尽管营收有所增长，但门店收入增速仅为2.18%，显示出扩张带来的稀释效应。
与此同时，绿茶集团面临的竞争压力也不容小觑。小菜园、太二等品牌以其相似的平价策略和强劲的成长性，对绿茶集团构成了威胁。小菜园在2024年前8月的堂食顾客总数同比增加15.20%，尽管人均消费额和翻台率也有所下滑，但仍高于绿茶集团。小菜园还计划继续拓店，预计2026年底经营约1000家门店。
绿茶集团为了守住市场份额，也在努力降本提效。通过建立中央食材加工设施和与第三方合作，实现了菜品制备流程的标准化和运营效率的提升，降低了运营成本。然而，截至2024年9月30日，绿茶餐厅的现金及现金等价物余额仅为2.07亿元，同比降幅达45.85%，净利率虽有所提升，但仍较小菜园有明显差距。
在IPO前夕，绿茶集团还面临大额分红和食安问题的质疑。2023年5月，绿茶集团向创始人夫妇控制的公司等派发了高达3.5亿元的股息，这一金额甚至超过了其2022年和2023年全年的净利总和。此举难免让人对其上市募资的必要性产生疑问。同时，绿茶餐厅也曾多次被曝出食安问题，如员工偷吃客人菜品、熟食放垃圾桶上等，这些问题无疑对其品牌形象造成了影响。
尽管如此，绿茶集团仍拥有一定的实力积淀。在中国休闲中式餐厅品牌中，绿茶集团按餐厅数目排名第三，按收入排名第四。其通过创新研发和菜单调整等策略，优化了门店经营模式，提升了盈利能力和模式可复制性。同时，绿茶集团还在加强供应链管理，计划自建食材加工设施，并已在数字化管理方面取得进展。
然而，面对激烈的市场竞争和不断变化的消费者需求，绿茶集团仍需尽快补齐短板，消除成长性、合规性方面的障碍。其上市之路能否如愿以偿，还需时间给出答案。
