近日，常州百瑞吉生物医药股份有限公司（简称“百瑞吉”）向北交所提交的上市申请获得受理，中金公司担任其保荐机构。这家深耕生物医用材料领域的老牌企业，近年来为规避集采风险和单一产品依赖，毅然迈入美妆日化市场。
百瑞吉自2008年成立以来，一直专注于生物医用材料的研发、生产和销售，同时涉足少量功效护肤品的制造与销售。公司主要产品涵盖医疗器械和功能性护肤两大类，其中防粘连医疗器械是其核心业务，广泛应用于术后创伤修复领域。近年来，百瑞吉凭借在医疗器械领域的稳固地位，开始探索美妆市场，于2021年推出主打敏肌抗老的品牌VITREGEN（维缇芮生），主打成分为玻尿酸。
然而，尽管有药企背景和华熙生物作为原料供应商的支持，百瑞吉的美妆业务仍面临挑战。尽管玻尿酸原料采购自行业“龙头”华熙生物，但功能性护肤品业务目前仍处于亏损状态，三年半累计亏损达4555万元。这主要归因于品牌营销和销售渠道的巨大差异。为了转型TO C市场，百瑞吉在电商渠道上投入了大量资金用于营销推广，导致销售费用激增。
在销售渠道上，百瑞吉的医疗器械产品主要采用经销模式，而功能性护肤品则更多地依赖直销模式。报告期内，公司通过电商平台如天猫、抖音和小红书等开展功能性护肤品的营销推广，线上推广服务费大幅增长。尽管如此，功能性护肤品的毛利率仍低于医疗器械产品，且目前尚未实现盈利。
值得注意的是，百瑞吉在研发上的投入相对较少。报告期内，公司研发费用占比较低，低于同行业可比公司的平均水平。然而，公司现金储备充足，资金流动性良好，截至2024年上半年末，持有货币资金1.54亿元，无短期借款。公司经营活动产生的现金流量净额也保持稳定增长。
为了进一步发展，百瑞吉计划通过公开发行募集资金约3.50亿元，其中2.99亿元将用于可吸收可降解生物医用材料产业基地建设项目，5060.96万元将用于研发中心建设项目。这将有助于公司提升产能和研发能力，进一步巩固其在生物医用材料领域的领先地位。
在股权结构上，百瑞吉的实际控制人舒晓正直接持有公司27.84%的股份，并通过常州新跃、常州新栎合计控制公司32.36%股份对应的表决权。作为公司的第一大股东和控股股东，舒晓正对百瑞吉的发展具有重要影响。
百瑞吉的上市之路备受关注，其跨界美妆市场的举措也引发了业界的广泛关注。未来，随着公司在生物医用材料和美妆领域的不断深入发展，其市场表现值得期待。
