雅图高新材料股份有限公司（简称“雅图高新”）的IPO申请近日在北交所获得正式受理，保荐机构为广发证券。这家专注于工业涂料研发、生产和销售的企业，其产品广泛应用于汽车修补、汽车内外饰、新能源商用车等多个领域。
雅图高新背后的实控人为冯兆均和冯兆华兄弟，合计控制公司96.50%的股权。自2021年至2024年一季度，公司营业收入和毛利率均实现了显著增长，这主要归因于下游市场需求的扩大和上游原材料价格的下降。
根据市场数据，全球汽车修补涂料市场规模预计将持续增长，中国新能源汽车产业的快速崛起也为本土涂料企业带来了新的机遇。同时，原材料价格的下降缓解了公司的生产成本压力，进一步提升了毛利率。
然而，境外收入占公司营业收入的过半比例，这也使得公司面临贸易制裁和汇兑损益等风险。随着全球局势的复杂化和市场竞争的加剧，这些外部因素可能对公司的经营业绩产生不利影响。
在产能方面，雅图高新的油性涂料产能利用率尚未饱和，但公司仍计划扩产水性涂料项目。此次IPO拟募集资金总额4.31亿元，其中1.41亿元将用于水性涂料智能生产线建设项目。公司表示，这一决策基于政策推动、市场需求以及公司完善的销售网络和客户资源。
值得注意的是，雅图高新的研发费用率显著低于行业平均水平。公司解释称，这主要是由于营业收入的快速增长和研发投入应用领域的不同。与同行业可比公司相比，雅图高新的研发重点更加集中于特定领域。
此次IPO，雅图高新还计划将部分募集资金用于研发中心升级、数字化融合中心建设、全球营销网络示范店建设以及补充流动资金。尽管公司在2023年度已向股东分配了现金股利，但补充流动资金的举措仍引发了一些投资者对募资必要性的疑虑。
对于这一质疑，公司解释称，随着生产经营规模的持续扩大，未来三年公司将面临资金缺口，因此补充流动资金是必要的，这将有助于支持业务扩张和优化财务结构。
总体来看，雅图高新在面临市场机遇与挑战的同时，也在积极寻求通过IPO募集资金来推动公司的进一步发展和技术创新。然而，如何平衡境外市场的风险与机遇，以及提升研发实力以应对行业竞争，将是公司未来发展的关键。
