周六福珠宝，这家在资本市场门口屡败屡战的珠宝商，再次向港交所递交了上市申请。此次申请由中金公司和中信建投国际联席保荐，标志着周六福在冲刺IPO的道路上迈出了新的一步。
回顾周六福的上市历程，可谓一波三折。早在之前，周六福就曾三次冲击深交所上市未果，而后在2024年6月转战港交所，但首版招股书最终失效。此次是周六福第五次向资本市场发起冲击，显示出其上市的决心依旧未改。
然而，周六福的上市之路似乎与当前黄金市场的火热景象格格不入。近年来，黄金首饰消费热潮迭起，金价一路飙升，投资者和消费者的热情高涨。中国黄金珠宝市场规模持续增长，从2018年的3080亿元增至2023年的5180亿元，预计2028年将进一步扩张至8110亿元。
尽管市场如此火爆，周六福的业绩却并未能跟上步伐。招股书显示，虽然2023年公司实现营收51.50亿元，同比增长66%，但到了2024年，其营收增速明显放缓，仅同比增长11%至57.18亿元。与此同时，周六福的利润增速也显著放缓，2023年和2024年的利润增幅分别为15%和7%。
与周六福的困境形成鲜明对比的是，港交所对黄金首饰企业的态度乐观，热情追捧。同样从A股转战港股的老铺黄金和梦金园，均在2024年成功登陆港交所，股价表现强劲。老铺黄金的股价自上市以来累计上涨约14倍，总市值超过千亿港元；梦金园的股价同样在上涨，累计涨幅近30%。
周六福之所以在资本市场屡战屡败，或许可以从其自身寻找原因。一方面，周六福的业绩增长乏力，与同行企业相比显得逊色不少。另一方面，周六福的品牌形象和溢价能力也面临挑战。周六福以加盟模式为主，加盟店占比高达98%，这种轻资产模式虽然有助于快速扩张，但也容易导致产品质量参差不齐，消费者投诉频发。
周六福的金饰价格相对较低，与主流品牌存在明显差距。例如，在北京的多家门店中，周大福、周生生、六福珠宝等品牌的金价均超过880元/克，而周六福的金价则低至705元/克左右。这种价格差异虽然有助于吸引消费者，但也可能对品牌形象和溢价能力造成负面影响。
周六福与供应商、加盟商的关系也颇为复杂。招股书显示，周六福在IPO前曾突击入股多家加盟商和供应商，这些投资方以较低的价格认购了新增注册资本。这种股权深度绑定的做法虽然有助于加强合作关系，但也可能引发利益输送和关联交易等风险。
周六福的上市之路虽然充满挑战，但其并未放弃。此次再次递交上市申请，显示出其对于资本市场的渴望和决心。然而，要想成功上市，周六福还需要解决业绩增长乏力、品牌形象和溢价能力挑战等问题。只有不断提升自身实力和市场竞争力，才能在资本市场上赢得投资者的认可和青睐。
