近期，银行股在开盘时展现出强劲势头，渝农商行股价一度逼近涨停，郑州银行涨幅超过5%，贵阳银行、重庆银行、邮储银行、青岛银行、宁波银行、杭州银行等也纷纷跟涨。这一现象背后，是红利资产在股市中的卓越表现，尤其是银行板块，成为了市场的热门选择。
红利资产通常指的是估值较低，业绩稳健且能提供高股息回报的资产。近年来，银行板块在此类资产中尤为突出。
回顾五大行的市场表现，自2023年初以来，股价持续上涨，涨幅均超过30%。这一上涨趋势，与市场生态和风格的转变密切相关。在股市低迷、利率走低的背景下，投资者的风险偏好降低，更加看重红利资产。同时，“新国九条”的颁布，也引导投资者注重长期回报，进一步推动了银行板块的关注度。
银行板块的低估值、高股息以及稳定的业绩回报，使其成为市场焦点。尽管经历了一波上涨，但其估值相比整体市场仍然不高。五大行作为红利资产的代表，股价不断创新高。
从行业角度看，银行业的基本面也存在转暖的预期。净息差、不良贷款率等是影响银行业绩的重要因素。近年来，受贷款利率下调影响，行业净息差呈现下降趋势，但未来降幅有望收窄。同时，随着房地产风险出清和银行业务结构调整，不良率正在稳步下降，资产减值压力减轻。
房地产政策的放松和经济的稳步复苏也对银行板块业绩产生积极影响。近年来，上市银行的总资产和生息资产增速均维持在一定水平，显示出行业的稳健发展。
值得注意的是，尽管银行板块整体表现强劲，但已出现分化趋势。目前银行股的上涨更多属于估值修复，此前低估值特性正在修正。自2024年以来，部分城商行和农商行在行业涨幅榜中表现突出，取代了五大行的位置。
市场逻辑的变化导致投资者更加关注上市银行的基本面和成长性。具有低不良、较高净息差、较快规模增速和更好成本控制能力的银行更受青睐。例如，成都银行和南京银行涨幅均超过50%，在不良贷款率指标上位列城商行前列。
随着板块估值的逐步修复，市场将更看重企业的基本面和成长属性，上市银行股价分化可能越来越明显，这对投资者的辨识能力提出了更高要求。
