作者｜饶婷
编辑｜李文贤
8月28日晚间，酒鬼酒公布2024年半年报，再陷“业绩泥潭”。
报告期内，公司实现营收9.94亿元，同比下滑35.50%；归母净利润为1.21亿元，同比下滑71.32%。
相较于一季度业绩的大幅下滑，第二季度酒鬼酒营收、净利润降幅均收窄，实现营收5.00亿元，同比下降13.27%；净利润0.48亿元，同比下降60.87%。
针对业绩大幅变动，酒鬼酒曾在业绩预告中解释称与行业整体环境、产品结构、销售费用等均有关系。
分产品来看，内参系列实现营收1.73亿元，同比下滑60.85%；酒鬼系列实现营收5.91亿元，同比下滑30.11%。
唯有湘泉系列营收增长36.33%至0.49亿元，但因产能受限，暂时无法形成有效销售收入及利润补充。
截至8月29日收盘，酒鬼酒股价为35.90元/股，当日涨幅4.00%，较去年同期的91.62元/股，已缩水约60.82%。
净利润大跌超七成，已不及2019年水平
换帅后的酒鬼酒，再度交出了一份“营利双降”的半年报成绩单。
上半年，酒鬼酒营收下滑35.50%至9.94亿元，净利润则大跌71.32%至1.21亿元。
注意到，中期净利润连续两年下滑后，当前酒鬼酒净利润已不及2019年水平。
业绩频频“跳水”，酒鬼酒怎么了？
在此前的半年报预告中，公司解释称，“当前白酒行业整体仍处于调整期，行业挤压式竞争进一步加剧”。酒鬼酒还提到，次高端以上白酒产品价格承压，消费需求仍待恢复。
横向对比来看，在当前已披露中报的上市白酒企业中，“茅五汾”仍保持双位数增长，酒鬼酒成为少数营收、净利润双下滑的酒企。
其中，2023年营收体量与酒鬼酒接近的金徽酒，上半年营收增长15.17%至17.54亿元；净利润与酒鬼酒接近的老白干酒，上半年净利润增长40.25%至3.04亿元。
一位业内人士指出，在白酒行业整体承压的大环境下，酒鬼酒缺乏完整销售体系的缺点遭到放大，在当前情况下不像其他酒企那样有更多应对方法，导致业绩下滑明显。
业绩倒退之外，酒鬼酒还在经历频繁的人事变动。6月30日，公司副总经理兼销售管理中心总经理王哲就因个人原因辞职。
与此同时，上半年酒鬼酒销售费用率同比提高7.29个百分点至34.70%。对此，公司解释称，为促进动销、强化消费者培育、营造市场氛围，销售费用前置投放。
一季度，酒鬼酒实现营收4.94亿元，同比下降48.80%；净利润0.73亿元，同比下降75.56%。
相较于一季度业绩的大幅下滑，第二季度酒鬼酒营收、净利润降幅均收窄，实现营收5.00亿元，同比下降13.27%；净利润0.48亿元，同比下降60.87%。
对此，半年报指出，第二季度终端建设成果逐步开始向客户回款效果转化，形成 BC 联动的市场正向循环。
上半年，酒鬼酒经营活动产生的现金流净额为-2.09亿元，同比暴跌350.97%。对此，酒鬼酒表示主要系本期销售商品收到的现金减少。
据悉，公司上半年销售商品、提供劳务收到的现金为8.37亿元，同比下滑了约38.28%。
酒类销售收入9.90亿元，内参酒占比降至17.39%
针对营收下滑，酒鬼酒方面表示，主要系内参系列、酒鬼系列、其他系列收入下降所致。
报告期内，公司酒类销售共实现收入9.90亿元，同比下滑35.62%，占营收比重为99.56%。酒类销售整体毛利率为73.38%，同比下滑7.22个百分点。
其中，内参系列实现营收1.73亿元，同比下滑60.85%；酒鬼系列实现营收5.91亿元，同比下滑30.11%；其他系列实现营收1.77亿元，同比下滑17.51%。
唯有湘泉系列营收增长36.33%至0.49亿元，但因产能受限，暂时无法形成有效销售收入及利润补充。
产量与库存方面，内参及酒鬼系列生产量均在减少，整体来看，公司期末成品酒库存为5520吨，较上年同期减少188吨，下滑3.29%。
上半年，内参酒销售量为250吨，同比下滑44.44%，库存量微增3.27%至1388吨。酒鬼酒销售量为2118吨，同比下滑27.53%，库存量微降1.23%至3128吨。
华泰证券研报认为，内参系列营收贡献较少，主要系次高端以上产品需求有待恢复，同时坚持控货稳价策略；酒鬼红坛、湘泉等中低端产品延续向好势能，主要系宴席场次和开瓶消费动销数据提升。
作为酒鬼酒的高端核心大单品，内参系列的营收贡献占比在逐步减小，已从上年同期的28.64%降至17.39%。
在线上渠道搜索发现，内参酒（甲辰版）目前仅在酒鬼酒京东旗舰店售卖，售价为1198元，较1499元的建议零售价约打八折，已售2件。同店，老版内参酒的到手价现为880元。
分地区来看，酒鬼酒省内市场实现收入4.13亿元，同比下滑33.68%；省外市场实现收入5.81亿元，同比下滑36.74%。
截至报告期末，酒鬼酒共有经销商1301家，较2023年末减少473家。
截至8月29日收盘，酒鬼酒股价为35.90元/股，当日涨幅4.00%，较去年同期的91.62元/股，已缩水约60.82%。
