国内现制茶饮市场正经历前所未有的变革，竞争态势愈发白热化，市场份额加速向行业巨头靠拢。为了在这场激烈的市场争夺战中抢占先机，众多头部品牌纷纷加快了进军资本市场的步伐。
茶百道已于今年4月在港交所成功上市，蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨等品牌也紧随其后，在港交所排队等候上市。茶颜悦色也被曝出正在考虑赴美上市的可能性。作为这一波上市热潮中的一员，古茗在首次招股书失效后，近日更新了招股书，并获得了中国证监会对其香港上市备案的批准，计划发行不超过4.41亿股新股。
古茗在大众现制茶饮市场中占据领先地位，无论是从商品销售额（GMV）还是门店规模来看，都堪称行业佼佼者。古茗门店专注于大众市场，主打果茶、奶茶及咖啡等饮品，凭借其强大的供应链和产品创新能力，在下沉市场迅速扩张。截至2024年9月底，古茗的门店总数已增至9778间，相比2021年末的5694间，增长率超过七成。
古茗在下沉市场的布局尤为深入，2023年，其在二线及以下城市的门店数量占总门店数量的79%，这一比例在2024年前三季度略增至80%，远高于其他大众现制茶饮品牌。古茗还自豪地宣称，在按GMV计的中国前十大现制茶饮店品牌中，它是唯一一家能够向低线城市门店频繁配送短保质期鲜果和鲜奶的企业。
古茗的供应链能力、客户粘性以及加盟店盈利能力都表现出色。2023年，公司的平均季度复购率达到53%，远超行业平均水平。同年，加盟商的单店经营利润达到37.6万元人民币，经营利润率高达20.2%，远超行业平均的双位数水平。这些优势使得古茗对加盟商的吸引力大增，也进一步增强了客户的粘性。
然而，随着市场竞争的加剧，古茗也面临着前所未有的挑战。价格战和促销战使得行业陷入内卷，大量奶茶店因无法承受竞争压力而被迫关店。窄门餐眼数据显示，截至2024年11月12日，国内“奶茶饮品”行业门店总数虽达到41.26万家，但近一年净增长却为负1.77万家。
古茗的运营数据和业绩表现也受到了行业激烈竞争的影响。2021年至2023年，古茗各地区及全国的同店GMV均保持正增长，但2024年前三季度，其大本营浙江地区的同店GMV却出现了0.8%的下降。尽管福建和江西的同店GMV仍实现正增长，但增速已大幅放缓至1.1%。在五个关键规模省份，同店GMV的下降更为显著，达到了1.4%。受此影响，全国范围内的门店同店GMV增长率也降至-0.7%。
尽管古茗快速铺设新门店，掩盖了同店GMV负增长的影响，使其2024年前三季度的GMV总额仍录得20.4%的增长，但单店GMV、单店售出杯数、每笔订单的平均GMV等关键指标均出现同比下跌。受此影响，古茗2024年前三季度的收入和期内利润增速也大幅放缓，分别同比增长15.62%和11.75%。
面对未来，古茗计划继续拓宽下沉市场，对已有省份进行门店加密，并计划进入新的省份。然而，随着行业竞争的加剧和现制茶饮市场饱和度的提升，古茗的门店扩张和单店GMV增长将面临更大的挑战。
