在国内生猪养殖行业逐步走出低谷的2024年，行业整体盈利水平实现了显著提升。然而，这一回暖趋势并未完全惠及上游饲料市场，饲料产品价格受成本下降的影响，持续走低。
作为饲料的核心原材料，豆粕和玉米的价格在2024年均呈现出疲软的态势。尤其是豆粕，其价格在12月中下旬再度下行，国内期货市场上豆粕主力合约2505触及了近五年来的低点，每吨仅为2549元。而玉米价格也在12月初触及近年低位后，持续在低位震荡。
据行业分析师透露，2025年饲料原料价格或将继续维持在低位。在成本支撑持续疲软的大背景下，饲料企业开始积极拓展下游养殖业务，以此作为对冲市场弱势的有效策略。
大禹生物，一家成立于2014年的企业，近年来主营业务涵盖了饲料添加剂、饲料及兽药的研发、生产与销售。2022年，大禹生物成功登陆北交所。面对饲料行业低迷的现状，大禹生物决定拓展新业务板块，进军生猪养殖领域。
大禹生物坦言，近年来生猪养殖结构发生了显著变化，规模养殖占比不断提升，而家庭农场和中小散户的养殖优势逐渐萎缩。同时，规模养殖集团客户全产业链的形成，使得销售壁垒逐渐扩大，导致公司饲料及饲料添加剂的销量和利润受到了一定影响。饲料行业整体低迷也是促使大禹生物积极延伸产业链的原因之一。
饲料价格的变化主要受原料价格主导。2024年，受玉米和豆粕等主要原料成本下降的影响，饲料价格整体不振。据数据显示，截至12月18日，国内豆粕均价为每吨2861元，较年初下跌超过1000元，跌幅达到26.62%；而国内玉米均价为每吨2097元，较年初下跌近400元，跌幅为16.32%。
豆粕价格震荡下跌的原因，一方面受到国际大豆产量创纪录的影响，导致国际豆系价格承压；另一方面，国内大豆进口量大幅增加，原料供应压力不断提升，使得豆粕价格难以反弹。与此同时，玉米价格也呈现出弱势运行的态势，受供应宽松和需求增长有限的影响，价格承压下跌。
尽管生猪养殖行业自2024年二季度开始全面扭亏，市场普遍预计2025年生猪行业仍处于小幅盈利周期，猪料需求或将增加。然而，受豆粕、玉米等主要原料价格不振预期的影响，市场对2025年饲料价格的表现仍持悲观态度。分析师指出，尽管生猪存栏增加将提升饲料需求，但受原料成本下降的影响，饲料价格或呈微降后上涨的走势，全年均价同比仍将下滑。
在饲料市场弱势行情下，仍有多家企业实现了业绩的大幅增长。大北农作为兼具饲料及生猪养殖主业的企业，2024年前三季度实现归母净利润1.33亿元，同比大幅扭亏。这主要受益于生猪价格同比上涨以及公司生猪养殖成本下降等因素。
饲料企业纷纷延伸产业链，进军养殖行业，主要是为了节约原料成本并提升盈利能力。生猪养殖处于生猪产业链的中游环节，由于养殖成本中70%以上来自饲料费用，饲料企业进军养殖行业具有显著的成本优势。同时，布局下游养殖能够在饲料需求下滑时，从生猪养殖端收获较高利润，以缓冲价格低迷带来的亏损冲击。
大禹生物作为饲料界的新军，也对后续经营寄予厚望。公司表示，围绕饲料构建的生猪养殖产业链是行业和企业发展的必经之路。通过开展生猪养殖业务，将对饲料产能和添加剂产能的释放起到重要促进作用，同时也有助于新品开展前期试验并取得试验数据。公司自产饲料、饲料添加剂和兽药产品，拥有成熟的养殖技术人员，开展养殖业务的成本较中小散户饲养成本有一定优势。
