近年来，现制茶饮市场风起云涌，其中霸王茶姬凭借原叶鲜奶茶的成功切入，迅速崛起，成为行业焦点。然而，另一主打水果茶的知名品牌古茗，却在冲刺港股上市的道路上遇到了不少挑战。
古茗自2010年在浙江创立以来，便以鲜果茶和鲜奶茶为主要产品，价格定位亲民，主要面向中低端市场。其商业模式以加盟为主，通过向加盟商销售设备、原材料及收取加盟费等方式盈利。这一模式在国内中低端现制茶饮市场颇为普遍。
古茗的爆款产品如“超A芝士葡萄”等水果茶，曾一度受到消费者追捧。然而，水果茶的短板也显而易见：鲜果储存条件苛刻，损耗率高，且制作流程繁琐。为了应对这些挑战，古茗在供应链上下了不少功夫，尤其是冷链部分。据招股书显示，古茗是中国前十大现制茶饮品牌中，唯一一家能够向低线城市门店频繁配送短保质期鲜果和鲜奶的企业。
古茗自建冷链仓储和物流体系，截至2024年9月30日，已拥有22个仓库，总建筑面积约22万平米，其中包括超过6万立方米的冷库空间。古茗还直接拥有并运营362辆运输车辆，确保从仓库到门店的高效优质冷链配送。这一重资产投入，使得古茗在供应链上具备了一定的优势。
然而，重资产投入和地域限制也给古茗带来了不小的挑战。由于供应链体系的建设成本高昂，古茗目前主要集中在南方地区，北方市场相对较弱。截至2024年9月30日，古茗门店数量虽已达到9778家，但仅布局了全国17个省份，仍有大片市场尚未涉足。
在业绩方面，古茗的收入主要来自向加盟商销售货品及设备以及提供服务。招股书信息显示，近年来加盟店收入始终占据古茗总收入的绝大部分。然而，随着市场竞争加剧和门店数量激增，古茗单店的经营状况开始承压。据招股书显示，2024年前三季度，古茗单店日均GMV、单店日均售出杯数以及每笔订单的平均GMV均出现不同程度的下滑。
更为严峻的是，新加盟店的经营效率严重拖累整体业绩。2024年前三季度，新开加盟店GMV总额同比骤降43.3%，对GMV总额的贡献率不足5%。同时，加盟商流失率也在逐年攀升，从2021年的6.2%上升至2024年前三季度的11.7%。古茗的闭店率也在逐年上升，2024年前三季度的闭店率为3.89%，相较于疫情期间的2021年和2022年有所上升。
面对这一系列挑战，古茗也在积极寻求应对之策。一方面，古茗主动放宽加盟政策，通过“0加盟费”及加盟费延期首付等措施，缓解加盟商初期开店的压力。另一方面，古茗也在加强供应链管理，提高物流和供应链的效率。然而，在激烈的市场竞争中，古茗要想保持供应链优势并拓展更多市场，仍需付出更多努力。
现制茶饮市场早已是一片红海，品牌之间的竞争愈发激烈。据餐宝典统计，2023年茶饮企业成立数量为5.2万家，注吊销3.2万家。在其监测的15个城市中，2024年茶饮门店数相对2021年平均减少1457.9家。不难看出，茶饮行业的高进入率和淘汰率已成为常态。
在这样的市场环境下，古茗要想保持竞争力并实现持续发展，必须不断创新和突破。然而，面对下滑的单店业绩和难以攻克的北方市场，古茗的未来之路仍充满不确定性。
