近日，财信吉祥人寿保险股份有限公司（财信人寿）宣布将于1月9日至13日发行10亿元资本补充债券，为公司资本实力注入新活力。据透露，这仅仅是其资本补充计划的一部分，2025年还将有15亿元的资本补充债券待发。
财信人寿自成立以来，业务结构持续优化，价值不断提升，已连续五年实现盈利。然而，公司对银保渠道的依赖程度较高，利润面临一定压力，同时存在一定的资产负债期限错配风险。为应对这些挑战，财信人寿正积极寻求在价值创造和资产负债管理方面的突破。
此次资本补充债券的发行，得到了大股东湖南财信投资控股有限责任公司（财信投控）的全力支持。财信投控为债券提供了无条件不可撤销的连带责任保证担保，为债券的顺利发行提供了有力保障。财信投控作为财信人寿的第一大股东，持股比例达到33%，其背后的控股股东湖南财信金融控股集团有限公司更是拥有16张金融或类金融牌照，实力雄厚。
资金用途方面，财信人寿表示，此次募集的资金将主要用于补充资本，提高偿付能力，为业务的持续稳健发展创造条件。近年来，随着偿二代二期的落地，险企偿付能力波动加大，积极通过增资或发债等方式“补血”已成为行业常态。据统计，2024年共有14家保险公司合计发行了近1200亿元的债券，创下了历史新高。
在财信人寿的三年资本补充计划中，公司预计到2025年总资产将突破500亿元，资产的增长迫切需要公司补充资本。因此，除了此次发行的10亿元资本补充债券外，财信人寿还计划在2025年增发10亿元并续发15亿元资本补充债券，以进一步提高偿付能力安全边际。
然而，尽管财信人寿在盈利能力方面有所提升，但仍存在不确定性。近年来，受准备金折现率变化的影响，公司净利润逐步收缩，2024年前三季度更是出现了4.73亿元的净亏损。对此，财信人寿解释称，由于寿险行业以长期传统保障型业务为主，其准备金的计提要采用750日移动平均国债收益率曲线作为折现率，市场利率中枢的持续下行导致公司需要增提大额会计准备金，从而侵蚀利润。
在业务结构方面，财信人寿近年来也在积极推进价值转型，保费结构有所优化。然而，公司对银保渠道的依赖程度仍然较高，渠道结构仍有待优化。在资产负债期限方面，财信人寿的资产久期保持较短水平，而负债久期有所上升，久期缺口有所拉长，短期负债期限错配风险有所加剧。
面对这些挑战，财信人寿提出了破局路径。在价值创造方面，公司将通过“三差”管理，改变单纯依赖利差益的局面。在资产负债管理方面，公司将推动资产负债匹配理念贯穿经营全过程，优化负债端产品结构，并在规模增长与价值创造、长期价值和当期利润、资本约束和风险扩张、久期匹配、流动性匹配等方面做好平衡和联动。
值得注意的是，财信人寿自2022年9月以来，总经理一职一直缺位，由副总裁孙安明出任临时负责人，但在2023年6月也被免职。总经理的缺位无疑给公司的经营和管理带来了一定的不确定性。然而，财信人寿在2024年至2026年的三年发展思路中，仍然明确提出了新单保费计划、中长期期交标保增速预估数据等详细方案，显示出公司对未来发展的坚定信心。
在转型的关键节点上，财信人寿能否实现盈利，并进一步推进业务规划，将备受市场关注。同时，公司也将继续寻求在价值创造和资产负债管理方面的突破，为公司的持续稳健发展奠定坚实基础。
