保险行业正面临一个不容忽视的挑战：利差损风险的加剧。自2023年以来，监管机构已从多方面着手，引导保险行业积极防范利差损风险，并实施降本增效措施。蓝鲸新闻近日就此话题专访了同方全球人寿副总经理童伯宁，他拥有31年的人寿保险领域经验，其中包括15年在美国及16年在亚洲的工作经历。
童伯宁指出，利差损风险的根本原因在于保险公司资产与负债两端的不匹配。在当前的低利率环境下，这种不匹配问题愈发凸显，给保险公司的偿付能力带来了巨大压力。他提到，要想实现资产端与负债端的完全匹配，几乎是一个不可能完成的任务。
童伯宁进一步解释，保险公司普遍面临资产久期无法满足负债久期的压力。尽管海外市场存在不少30年期的企业债，但国内相对缺乏长期资产，导致再投资收益率难以满足当前负债成本。为了应对这一挑战，寿险行业已经系统性地下调了产品定价利率。
自2023年7月以来，寿险产品的定价利率迅速下调。传统险、分红险和万能险的定价利率分别下调了50-100个基点至3.0%、2.5%和2.0%。到了2024年9月，这些产品的定价利率进一步降至2.5%、2.0%和1.5%。这一调整幅度超过了同期的市场利率和政策利率变动幅度，反映了保险行业对降低负债成本的迫切需求。
在谈到如何应对利差损风险时，童伯宁表示，保险公司应从产品端入手，严格控制预定利率，并推动浮动收益型产品的发展。同时，他强调，保险公司需要强化资产负债联动管理机制，根据公司资产管理能力和外部形势变化，充分考虑风险和收益的平衡，进而决定产品和服务。
童伯宁还建议保险公司全面提升投资管理能力，优化资产配置策略以提高投资收益率。他提到，尽管国内市场缺乏长期资产，但保险公司可以通过拉长债券久期、加大另类投资和增配权益资产等方式来应对低利率环境。
在谈到产品转型时，童伯宁指出，固收类产品向浮动收益类产品转型是大势所趋。然而，这一转型也面临着诸多挑战。销售人员习惯于销售固收类产品，转移到分红险时可能会遇到销售误导的问题。同时，消费者更偏好具有确定性收益的产品，对分红险的接受程度可能不高。
为了防范销售误导，童伯宁建议保险公司从三方面入手：一是加强业务员的分红险专业知识培训；二是继续推广金融保险知识的普及工作；三是加强行业自律，定期公布分红实现率等关键产品信息。
同方全球人寿正在积极推进产品转型策略，以满足客户日益增长的财富管理需求。公司将持续发展以分红为主的浮动收益型保险产品，并建立完善的销售体系来支持这一产品线。同时，公司将继续发挥在保障类业务方面的优势，围绕养老健康保障等主题，打造全套的寿险、健康产品体系。
童伯宁表示，保险公司的投资策略必须是由负债端驱动的。因此，保险公司的资产与负债既要相互约束，又要有效联动。在提升投资能力方面，保险公司可以利用杠杆来达到资产久期的要求，并加大另类资产的配置。
最后，童伯宁提到，当前寿险行业正处于一个复杂多变的市场环境中。保费收入增速放缓、市场竞争日益激烈以及政策调整等因素都在促使寿险公司加快转型、提高经营管理能力。同时，经济不确定性和资本市场波动性也加大了投资端的难度。
