作者丨 柴鑫洋
编辑丨李文贤
2025年开年，新茶饮品牌扎堆再启IPO。
1月7日，蜜雪冰城港股IPO获中国证监会备案。随后几日，沪上阿姨也获备案。古茗则已于1月9日通过港交所聆讯。
与此同时，茶颜悦色和霸王茶姬也传出计划赴美上市的消息，力争“原叶鲜奶茶第一股”。
在IPO流程上来看，古茗领先，或将成为新式茶饮第三股。
茶饮扎堆上市的背后，行业内卷、竞争加剧等焦虑隐忧已逐渐显现。根据中国连锁经营协会发布的数据显示，新茶饮市场规模增速预计将从2023年的44.3%放缓至2025年的12.4%。
香颂资本董事沈萌表示，新茶饮品牌急于上市主要有两大原因。一是企业能率先上市并成功募资，无论资金规模大小，都有利于扭转当前红海竞争的局面。二是有利于投资者实现资本退出并变现。
中国食品产业分析师朱丹蓬表示，在企业的核心竞争要素中，供应链占据关键地位。从竞争态势来看，沪上阿姨与古茗的供应链相较于蜜雪冰城存在较大差距。蜜雪冰城在海外拥有近5000家门店，其供应链体系相对更为完善。
多位加盟商向表示，这一行业已经不适合小白入局，门店选址及店主的运营管理，是门店是否盈利的关键因素。
沈萌建议，加盟商在选择加盟品牌时应慎重，优先考虑为加盟商提供更有力的扶持政策和措施、更有利于双方长期合作与发展的对象。
蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨均获上市批准
2024年底，由古茗领头，新茶饮品牌们又重启IPO。
新茶饮品牌们的上市之路可谓一波三折。
2024年初，蜜雪冰城、古茗、茶百道、沪上阿姨就相继向港交所递表，但最终四家公司中仅茶百道突出重围。
2021年，蜜雪冰城首次赴港上市未能成功。2022年9月22日，蜜雪冰城A股递交上市申请，希望在深交所主板上市。2024年1月2日，蜜雪冰城再次赴港上市，但未能顺利推进。同日递表的还有古茗，但在7月份，两家品牌的招股书均失效。2024年情人节当天，沪上阿姨已向港交所递交招股书。
此次，古茗通过港交所聆讯，蜜雪冰城和沪上阿姨通过证监所备案，上市进程都取得实质性进展。
沈萌谈到，香港上市的标准是非常透明的，只要满足财务要求，都可以挂牌。对于企业来说，困难在于，一方面是中国证监会的备案，另一方面是投资者是否认可。
获得证监会的上市备案，标志着这三家新茶饮公司已消除了在港股IPO过程中最重要的潜在合规风险，目前它们均已顺利备案，IPO在即。
中国食品产业分析师朱丹蓬提到，目前中国的新茶饮步入了空窗期关闭、内卷加速以及淘汰赛的最后阶段，越来越多的头部企业都在加紧IPO。
“IPO能够让企业的综合实力加强、护城河拓宽加深，整体资金会更加充裕，这也是未来行业马太效应将会表现的淋漓尽致的最终目标。”他还提到。
茶饮扎堆上市的背后，行业内卷、竞争加剧等焦虑隐忧已逐渐显现。根据中国连锁经营协会发布的数据显示，新茶饮市场规模增速预计将从2023年的44.3%放缓至2025年的12.4%。
与此同时，新茶饮在资本市场遇冷。
据FBIF不完全统计，今年新茶饮赛道共发生18起投融资事件，而2023年为34起，2022年为31起。
蜜雪冰城2024前三季度收入186.60亿元
2024年前三季度蜜雪冰城净利润等于三个古茗。
从2024年前三季度业绩来看，蜜雪冰城收入186.60亿元，净利润34.91亿元；古茗收入64.41亿元，净利润为11.49亿元；
从毛利率来看，2024年前9个月，古茗的毛利率为30.5%，蜜雪冰城的毛利率为32.4%。
招股书显示，截至2024年6月30日，沪上阿姨上半年营业收入为16.58亿元，经调整净利为2.14亿元，毛利率为31.2%。
蜜雪冰城的GMV最高，大于古茗和沪上阿姨之和。
招股书显示，2023年，蜜雪冰城的GMV为478亿元，同比增长55.7%，2024年前三季度，其GMV达到449亿元。
古茗今年前九个月的GMV为166亿元，同比增加20.4%，沪上阿姨2024年上半年GMV总额为51.29亿元，同比增长16.8%。
但从日均单店GMV来看，古茗高于蜜雪冰城。
据统计，蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨分别为4184.4元、6500元、3823元。这三家平均单杯价格分别为6.34元、16.7元、17.5元。
朱丹蓬提到，在企业的核心竞争要素中，供应链占据关键地位。从竞争态势来看，沪上阿姨与古茗的供应链相较于蜜雪冰城存在较大差距。蜜雪冰城在海外拥有近5000家门店，其供应链体系相对更为完善。
从已上市的茶饮品牌奈雪的茶及茶百道来看，茶饮行业并不乐观。
奈雪的茶2024年上半年收入为25.44亿元，同比降低1.9%。净利润由 2023 年同期的 0.66 亿元变为亏损 4.35 亿元。
而茶百道上半年收入23.96亿元，较去年同期减少10.0%。净利润由去年上半年的5.88亿元减少约60%至2.37亿元。
门店增速放缓
2024年，并未有连锁茶饮品牌实现冲刺“万店”的目标，整体门店增速放缓。
GeoQ Data数据显示，2024年上半年101家连锁新茶饮品牌新开店量与去年同期持平，但闭店量却提升了近3000家。
目前，行业内门店数量位居前三的头部品牌分别是蜜雪冰城、古茗和沪上阿姨。
从门店数来看，截至2024年9月30日，蜜雪冰城的门店总数为45302家，古茗的门店数为9778家。截至6月30日，沪上阿姨门店总数增长至8437家。
2024年前九个月，蜜雪冰城净增门店7737家。而2023年9月30日-2024年9月30日，蜜雪冰城净增门店8820家。
古茗2024年前9个月，新增门店700多家。而前年，其一年新增了2000多家门店。
据计算，沪上阿姨2024年新增约1200家门店，仅为2023年新增门店数的一半。2024上半年，沪上阿姨加盟店关闭531家，而前年全年这一数据为370家。
茶饮扎堆上市的背后，行业内卷、竞争加剧等焦虑隐忧已逐渐显现。根据中国连锁经营协会发布的数据显示，新茶饮市场规模增速预计将从2023年的44.3%放缓至2025年的12.4%。
沈萌指出，当前各大新茶饮品牌正陷入价格战之中，且普遍缺乏显著的差异化竞争优势，资金更为雄厚的品牌将具备更强的持久力。
