华为概念股拓斯达近日发布了令人瞩目的业绩预告，预计2024年公司将出现上市以来的首次亏损，归母净利润预计将在1.8亿元至2.5亿元之间呈现负值。
这份业绩预告揭示了公司业绩变动的核心原因：智能能源及环境管理系统业务（智能能源业务）遭遇大幅滑坡，收入同比下滑了50%，直接导致了约2亿元的亏损。这一业务板块的下滑，成为拓斯达业绩下滑的主要拖累。
拓斯达智能能源业务的下游客户主要集中在3C、锂电和光伏行业。然而，过去一年中，这些行业面临着严峻的挑战，包括客户资金紧张、产能过剩等问题，导致拓斯达的项目验收和结算进度远低于预期。这种行业不景气的现象，在2023年已经初露端倪，尤其是锂电行业，由于产能过剩、价格走低和开工率不足，各大企业纷纷放缓了扩产计划，直到2024年三季度才稍有缓解。
面对主力业务的收缩，拓斯达开始调整战略，将目光投向了机器人等核心业务，并积极开拓海外市场。然而，这一转型能否帮助拓斯达摆脱当前的困境，尚需时间的检验。
回顾拓斯达的发展历程，这家以注塑机周边辅助设备起家的企业，成立于2007年，仅用10年时间便成功登陆创业板，成为细分领域的佼佼者。然而，近年来，尽管遭遇了疫情的冲击，工业机器人行业却迎来了新的发展机遇，也加剧了行业内部的竞争。
在对比中，我们可以看到，与拓斯达同行业的汇川技术和埃斯顿在营收上保持了持续增长，而新松、埃夫特也基本保持了微增长态势。相比之下，拓斯达在2019至2022年保持营收持续增长后，2023年却出现了下滑。在归母净利润方面，只有汇川技术保持了连续正增长，而拓斯达则经历了暴涨暴跌，这与其短暂的“口罩机”业务密切相关。
或许是吸取了“口罩机”业务的教训，拓斯达自2021年底开始实施业务调整，主动收缩部分业务，以应对项目类业务的“规模陷阱”，并聚焦核心产品。尽管有意收缩智能能源业务，但该业务在2021至2023年间仍保持了拓斯达的第一大业务地位。然而，2023年该业务遭遇大幅下滑，但仍占拓斯达同期总收入的59%。2024年前三季度，智能能源业务继续走低，实现营收11.51亿元，同比几近腰斩，毛利率也降至3.85%。
与此同时，拓斯达主动聚焦的工业机器人、注塑机和数控机床业务，毛利率均保持在30%以上，并呈现稳中有增态势。随着制造业智能化、数字化转型的加速，工业机器人市场有望持续走高。据预测，至2025年，国内工业机器人销量及市场规模有望突破40万台和1500亿元。
在拓展核心业务的同时，拓斯达还积极寻求与华为等龙头企业的合作。2024年11月15日，华为（深圳）全球具身智能产业创新中心正式运营，并与拓斯达等16家企业签署了具身智能领域合作备忘录。这一合作消息公布后，拓斯达的股价连续两个交易日涨停。
与华为的合作，不仅让拓斯达有机会切入华为的人形机器人供应链，还引发了外界对其在人形机器人领域布局的猜想。尽管拓斯达在投资者平台的答复中并未正面承认在人形版块的布局，但其在子公司矩阵智控科技（东莞）有限公司的投资，或透露出其在人形领域的野心。该子公司旨在研发“感-算-控”一体化的通用机器人运动控制平台，这是实现具身智能的核心部件。
然而，人形机器人赛道竞争激烈，不仅有工业机器人“一哥”埃斯顿、埃夫特等企业的加入，还有众多核心零部件企业纷纷切入。尽管拓斯达在人形赛道上有所布局，但想要在激烈的市场竞争中站稳脚跟并不容易。
除了聚焦机器人等核心业务和布局人形机器人赛道外，拓斯达还将目光投向了海外市场。公司紧抓海外市场增量机遇，相继成立了越南北宁分公司、墨西哥办事处以及印尼的首个技术中心，海外销售遍及50多个国家和地区。然而，从最终结果来看，海外业务在拓斯达的营收中占比并不理想，距离挑起增量大梁仍有较大差距。
在“国产替代”的呼声下，国产机器人市场份额有所增加，但全球市场，尤其是中高端机器人市场，仍被ABB、库卡、发那科和安川四大机器人家族牢牢占据。面对主营业务收缩、核心业务尚未挑起大梁以及行业竞争加剧的困境，拓斯达能否在新的一年里扭转局势，仍是一个未知数。
