在龙年岁末之际，港股市场爆出了一桩引人注目的交易动态。电讯盈科（00008.HK）在除夕当日午后宣布，斥巨资7000万港元从其大股东兼集团主席李泽楷手中收购老牌财经报纸《信报》的全部业务。交易一旦完成，《信报》将成为电讯盈科的间接全资附属公司。
此次收购《信报》的交易被界定为关联交易。根据电讯盈科发布的公告，其间接全资附属公司PCCW NewsCo Limited与New Class Holdings Limited签订了买卖协议，以7000万港元的价格收购目标公司Clermont Media Limited。值得注意的是，New Class Holdings Limited由电讯盈科主席兼执行董事李泽楷全资拥有的信托公司控制，因此这笔交易构成了公司的关联交易。
《信报》自1973年创刊以来，一直以其权威性和专业性在香港财经新闻界占据重要地位。该报由林山木及其夫人骆友梅等人创办，彼时正值香港经济蓬勃发展之际，市场对财经资讯的需求激增。《信报》作为香港首份以财经新闻为主的中文报纸，不仅赢得了业界的广泛认可，还被记者们评选为香港最具公信力的报纸之一。在其发展历程中，《信报》培养了一批知名财经作家，他们的深度分析文章为香港市民提供了宝贵的财经见解，也为《信报》树立了良好的品牌形象。
李泽楷与《信报》的渊源已久。早在2006年8月，当时已担任电讯盈科主席的李泽楷就与林山木夫妇达成协议，通过其控制的信托公司旗下的Clermont Media Limited与林山木等人共同组建新公司“信报财经新闻有限公司”，双方各占五成股权，并购入了《信报》及《信报月刊》的出版权。不久后，李泽楷便完全掌握了《信报》的股权，成为其实际控制人。尽管当时交易的细节并未公开，但市场估算其价值接近3亿港元。
然而，此次《信报》仅以7000万港元的价格出售却引发了业内人士的质疑。尽管近年来《信报》面临亏损的困境，但其作为香港历史悠久、品牌价值显著的财经报纸，其影响力和品牌价值依然不容忽视。此次交易虽然买卖双方均为“内部人士”，价格未必反映市场价值，但难免为香港各大媒体的潜在卖盘设定了一个新的参考基准。事实上，近年来全球媒体行业的卖盘交易通常以“亿”为单位。例如，2021年，星岛集团的重要股东何国柱出售了其持有的28%股份，作价高达3.7亿港元。
针对外界对收购价格的质疑，电讯盈科在公告中进行了详细解释。公司表示，7000万港元的收购价格是经过卖方和买方公平磋商后确定的，并参考了《信报》的业务状况以及市场上其他可比公司的交易倍数。电讯盈科选择了三家在香港广泛发行印刷报纸、主要从事出版业务且目标受众为香港市民的上市公司作为可比公司。根据这些公司的最新经审核年度财务报表资料，电讯盈科认为这些公司是确定《信报》交易价格的合适参照。根据《信报》截至2023年12月31日的年度总收入计算，本次交易的价格对总收入倍数为0.69倍，略高于这些可比公司的平均倍数0.64倍。
根据电讯盈科公布的《信报》未经审核备考财务报表显示，截至2024年6月30日的六个月内，《信报》亏损300万港元；而截至2023年12月31日的财政年度内，其净亏损达到3000万港元。尽管面临财务困境，《信报》截至2024年6月30日的净资产仍约为900万港元。以此推算，《信报》在2023年的总收入为1亿145万港元。
电讯盈科作为香港具有广泛影响力的综合通信服务公司，其旗下的香港电讯是香港重要的电讯服务供应商之一，提供固网、宽频、流动通讯等服务，并在固网市场占据领先地位。电讯盈科还拥有NOW宽频电视等成功业务，提供超过170条频道，其中约一半为独家节目，在香港拥有超过四成的家庭用户。李泽楷一直是电讯盈科的第一大股东，通过多家公司直接或间接持有其约31.82%的股权。
