重庆啤酒2024年业绩揭晓，营收与利润双降，未达既定目标。
重庆啤酒（股票代码：600132.SH）近日公布的业绩快报显示，公司在2024年的营业收入为146.45亿元，与去年相比下降了1.15%。同时，归属于母公司股东的净利润也减少了6.84%，降至12.45亿元。这一业绩成果未能满足重庆啤酒原先设定的“2024年营收实现中高个位数增长”的宏伟目标，并且低于市场的普遍预期。
自2024年8月以来，多家证券机构对重庆啤酒的营收进行了预测，普遍预期其营收将超过147亿元。其中，申万宏源和华鑫证券的预测最为乐观，认为重庆啤酒的营收将突破157亿元大关。然而，现实情况却与这些乐观预测相去甚远。
对于这一业绩变动，重庆啤酒解释称，主要是受到了啤酒消费场景和消费习惯转变的影响。当前，啤酒行业在餐饮和娱乐渠道等现饮消费场景面临着较大压力，导致公司整体营业收入有所下滑。
值得注意的是，这是重庆啤酒自2014年以来首次出现营收和利润同时下降的情况。作为世界三大啤酒公司之一嘉士伯集团的成员，重庆啤酒在2013年被嘉士伯控股。2020年，嘉士伯将其在中国的啤酒资产全部注入重庆啤酒，使得重庆啤酒的营收首次突破百亿元大关，并一度超越了燕京啤酒，在利润方面位列行业第三。
然而，近年来，燕京啤酒在“二次创业，复兴燕京”的战略指引下，利润端保持了双位数的高速增长。财报数据显示，燕京啤酒在2021年至2023年的归母净利润分别为2.28亿元、3.52亿元和6.45亿元，同比增长率分别高达15.82%、54.51%和83.02%。相比之下，重庆啤酒的归母净利润虽然也在增长，但增速明显放缓，分别为8.3%、8.35%和5.78%。
日前，燕京啤酒发布公告称，预计2024年的归母净利润将达到10亿元至11亿元，同比增长55.11%至70.62%。如果这一预测成真，燕京啤酒或将重新夺回行业营收第三的宝座。
除了业绩下滑外，重庆啤酒在二级市场的表现也不尽如人意。自年初至最近一个交易日（2月7日），重庆啤酒的股价跌幅已经达到了12.41%，成为9家啤酒上市公司中股价跌幅仅有的两家之一。
尽管如此，高额的分红仍然是吸引部分投资者继续持有重庆啤酒的重要因素。自2017年以来，重庆啤酒的分红率一直保持在80%以上。在2024年，重庆啤酒更是实施了两次分红，派发现金合计超过10亿元。这也使得重庆啤酒在2024年第四季度成为了明星白酒基金鹏华中证酒ETF的新进十大重仓股之一。
重庆啤酒利润下滑的另一个重要原因是其高端化进程乏力。自2013年以来，我国啤酒的产销量逐年下滑，头部酒企纷纷开启高端化进程以寻找新的业绩增长点。背靠嘉士伯的重庆啤酒也积极推动高端化策略，并较早形成了在中高端价格带的品牌组合。然而，近年来重庆啤酒高档产品的销售却持续承压，增速逐年下滑。
在高端化受阻和消费低迷的背景下，重庆啤酒开始积极寻求境外出口业务的发展。此前，重庆啤酒的出口业务主要以东南亚国家为主，销量占比较小。但今年1月，重庆啤酒新增了中国香港市场，标志着其出口业务的进一步拓展。
然而，重庆啤酒不仅要面对外部市场的挑战，还要处理内部的矛盾。在推动产品结构升级的过程中，定位为经济价格带的“山城”啤酒的收入占比逐年下降。这也引发了重庆啤酒与其联营公司重庆嘉威啤酒有限公司以及合作方重庆钰鑫实业集团有限公司之间的法律纠纷。
双方之间的纠纷始于20世纪90年代的合作，但自2014年嘉士伯控股重庆啤酒后，矛盾逐渐升级。2020年，重庆嘉威向重庆啤酒提起诉讼，要求赔偿约6亿元。2021年，重庆啤酒也发起反击，起诉重庆钰鑫非法占用重庆嘉威的资金。双方之间的纠葛至今仍未结束。
重庆嘉威在2024年8月2日的公众号文章中再次发声，指责嘉士伯入主重庆啤酒后对山城啤酒进行系统打击，导致品牌年产销量大幅下降，使“山城”啤酒濒临消亡。虽然重庆啤酒方面起诉重庆钰鑫资金占用的案件已经暂时落下帷幕，但与重庆嘉威的纠葛仍然悬而未决。
重庆啤酒在公告中表示，围绕包销协议起诉重庆嘉威的案件定于2024年10月10日开庭审理，但至今未有诉讼进展。
