特步国际近期宣布了一项重大的融资计划，旨在为其业务扩张和转型提供资金支持。2月10日，该公司发布公告称，将以先旧后新的方式配售9090.9万股现有股份，每股作价5.5港元，较前一交易日的收盘价折让约9.4%。特步还计划发行5亿港元可换股债券，初步换股价定为6.325港元/股。
此次配股及债券发行预计将为特步带来约10亿港元的所得款项净额，约为9.85亿港元。这笔资金将被用于推动特步主品牌及索康尼品牌的直接面向消费者（DTC）业务模式发展，进一步加强索康尼的品牌推广和产品组合，并作为营运资金以支持一般企业用途。
在行业观察者看来，特步此次约10亿港元的再融资，是其集中资源发展主品牌和“第二曲线”索康尼的重要一步。其中，特步主品牌向DTC模式的转型以及索康尼品牌的进一步发展，成为了此次融资的两大焦点。
特步主品牌加码DTC模式的决策，很大程度上受到了索康尼品牌成功经验的启发。自2020年起，索康尼主要依靠DTC模式在中国拓展零售网络，这一策略推动了其专业运动分部的快速增长。过去五年，该分部的收入年复合增长率超过100%，并在2023年实现了收支平衡。
在索康尼取得显著成效的背景下，特步决定加大对主品牌DTC策略的投入。特步希望通过加强直销策略，提升顾客品牌忠诚度，提高运营效率，并推进品牌升级。这一做法在国际运动品牌如Nike、Adidas和lululemon中并不罕见，而本土鞋服企业安踏集团的FILA品牌也通过成功的DTC转型成为了“现金奶牛”。
然而，DTC模式的转型并非易事，它需要对人、货、场模式进行重构，经销体系的逻辑也需要发生变化，同时还需要柔性供应链的变革。这些转型往往伴随着巨大的财务投入，是一场成本高昂的持久战。特步在公告中表示，未来计划逐步向有意退休的经销商收回分销权，以优化零售渠道结构，确保及时且精准的市场洞察，最终带来更好的销售增长。
除了DTC模式的转型外，特步还将资金用于支持索康尼品牌的渠道升级和产品扩充。索康尼作为特步的“第二增长曲线”，仍在关键培育期。近年来，索康尼品牌通过签约代言人、开设概念店和推出联名鞋款及新品类等方式，不断提升品牌影响力和市场份额。
在资金运用上，特步集团展现出了高度的战略性和精准性。一方面，加大对高利润品牌和高潜力品牌的投入；另一方面，减少非必要低效支出，降本增效动作明显。例如，去年特步战略出售了持续亏损的盖世威和帕拉丁品牌业务，以精简品牌架构并削减运营成本。同时，为了减少非必要成本，特步在上半年已经清还了超过10亿元的香港贷款。
在这样的战略指导下，特步集团在过去一年取得了显著的业绩。根据最新财报数据，特步主品牌在第四季度和全年零售销售均实现了高单位数的同比增长，而索康尼则分别实现了50%和超过60%的同比增长。海通国际研报分析认为，索康尼2024年全年收入规模有望突破10亿元。
