2025年初，阿里巴巴似乎迎来了久违的转机，尤其在人工智能（AI）领域的突破，让这家电商巨头焕发了新的活力。
春节本是电商的销售淡季，但阿里却因AI技术的频繁亮相而备受瞩目。先是其开源大模型通义千问（Qwen）受到DeepSeek的影响而备受关注，紧接着，在大年初一（1月29日），阿里发布了性能超越DeepSeek V3的最新模型Qwen2.5-Max。这一连串的动作，让市场对阿里的期待值不断攀升。
节后，2月11日，阿里与苹果就AI业务达成合作的消息传出，更是将市场的热情推向了新的高度。AI，这个马云多年来一直强调的故事，如今终于成为了阿里的一大亮点。对内，智能云集团扛起了公司利润增长的重任；对外，AI技术也让阿里的股价止跌回升，自Qwen最新大模型发布后，阿里股价上涨超过36%，市值激增8000亿港元，达到2.3万亿港元。
阿里的这一转变，与现任CEO吴泳铭的推动密不可分。自2023年9月上任以来，吴泳铭确立了“用户优先”和“AI驱动”两大战略，并在整个2024年对阿里进行了多次调整。2月20日，阿里发布的最新财报，就是对这些调整成果的一次检验。
财报显示，2024年第四季度，阿里表现稳健，营收同比增长8%至2801.54亿元，归母净利润同比上升239.12%至489.45亿元。全年来看，阿里营收达到9817.67亿元，归母净利润2203亿元。这一成绩，无疑为阿里注入了新的信心。
从业务构成来看，阿里的生态体系包括五纵二横。五纵分别是中国商业（营收占比43.99%）、国际商业（营收占比12.20%）、本地生活（营收占比5.49%）、大文娱（营收占比1.76%）和其他（营收占比17.17%）；二横则是菜鸟物流（营收占比9.13%）和云智能（营收占比10.26%）两大基础设施业务。在这七大业务中，云智能和国际商业无疑成为了增长引擎。
云智能集团在2024年前三个季度都保持了盈利，且利润增速最快，同比增长分别达到了45%、155%和89%。到第四季度，云智能集团依然盈利，经调整EBITA为31.38亿元，同比增长33%。这一成绩的背后，是阿里云在AI技术上的持续投入和不断创新。
而国际数字商业集团则在2024年连续四个季度保持了最高的收入增速，同比增长分别为45%、32%、29%和32%。这一增长主要由速卖通和Trendyol（土耳其电商零售平台）的收入增长所驱动。速卖通通过转型直营模式和优化仓储物流，成功吸引了大量用户，成为了阿里国际商业的一大亮点。
相比之下，以淘天集团为核心的中国商业业务则面临了较大的压力。为了抵抗竞争对手，阿里跟进了低价策略，但这也导致了广告费用和佣金费用的增长乏力，客户管理收入直线下降。为此，阿里调整了收费政策，将原来的固定收费调整为动态按GMV收费。这一调整取得了一定效果，客户管理收入从年中的1%增速提升到了年末的9%，但淘天集团依然面临着巨大的挑战。
本地生活集团则面临着扭亏和应对行业竞争的重任。虽然收入增幅一直排在前三，但连续十多个季度仅减亏未扭亏。不过，2024年第四季度，其经调整EBITA亏损已经大幅缩小至5.96亿元，有望在2025年实现转亏为盈。随着即时零售赛道的愈发火热，本地生活业务需要承担更大的竞争压力。
在财报发布的同时，马云也出现在了一场重磅的民营企业座谈会上，共同参会的还有科技、制造、零售行业的一众明星民营企业家。这被外界视为阿里“重新启程、转守为攻”的标志。
在AI领域，阿里的投入终于得到了回报。通义千问系列模型在开源社区Hugging Face中展现出了与主流模型比肩的性能。同时，阿里云作为国内多个大模型公司的云基础供应商及主要投资方，也在助力它们训练大模型的过程中不断迭代升级。阿里还开始发力AI To C业务，并探索AI眼镜等方向。
与AI业务同样代表着阿里未来增长空间的，是其国际商业业务。在蒋凡的带领下，速卖通通过转型直营模式和优化仓储物流，成功吸引了大量用户。同时，阿里也在海外本土市场进行了布局，形成了跨境业务+海外本土业务的格局。然而，国际电商业务也成为了七大业务中最烧钱、亏损最多的业务。为了抢占市场，速卖通需要在商家端和消费者端进行大量投入，背后需要大量的资金支持。
在国内零售业务方面，阿里进行了大刀阔斧的改革。淘天集团通过收取基础软件服务费、调整流量分配依据和接入微信支付、京东物流等方式，试图跳出电商行业的低价怪圈，稳住集团收入。同时，阿里也剥离了部分持续亏损的零售业务，如银泰和大润发，将新零售核心资产聚焦于盒马。
不过，新零售业务的收缩并不意味着阿里放弃了线上线下零售渠道融合的探索。随着即时零售行业的竞争加剧，饿了么需要再一次证明自己。在配送履约方面，饿了么已经有一定的积累，带来了订单的稳定增长。但面对美团和抖音的竞争，饿了么需要进一步提升经营效率、优化成本。
整体来看，2024年的阿里已经缓过来了。利润方面，挽回了第一季度归母净利润暴跌的颓势，在第三和第四季度连续创下新高。业务层面，出售了一部分持续亏损的零售业务，稳住了国内电商基本盘，同时增长引擎表现亮眼。股价层面，阿里在2025年价格持续回升，2月以来上涨超36%。电商全球化布局与AI业务的发展，成为阿里2025年业绩增长的关键。
