在投资界万众瞩目的时刻，股神巴菲特的年度致股东信与伯克希尔·哈撒韦的年报如约而至，为全球投资者揭开新的投资智慧篇章。自1956年起，这位传奇投资者便以书信形式，与股东分享他的投资见解与业绩成果，这一传统已延续近六十年。
回溯至1956年，年仅26岁的巴菲特以10.5万美元的初始资金，创立了巴菲特合伙基金。这笔资金中，包含了来自岳父的2.5万美元、姐姐与姐夫的1万美元、姑姑的3.5万美元、大学室友及其母亲的3万美元、发小律师的0.5万美元，而巴菲特本人仅投入了100美元。采用利润分成的运营模式，若年度收益超出4%，巴菲特将获取超出部分的25%，否则分文不取。这一模式不仅标志着巴菲特从个人投资者向职业基金经理人的转型，更以其卓越的投资理念和业绩（1956至1969年间复合年化收益率高达31.6%）为伯克希尔·哈撒韦的创立奠定了坚实基础。
岁月流转，如今95岁高龄的巴菲特已创造了长达59年的投资传奇。伯克希尔·哈撒韦自1965年至2024年，每股市值的复合年增长率达到了19.9%，远超标普500指数的10.4%。更令人惊叹的是，从1964年至2024年，伯克希尔的市值增长了55022倍，而同期标普500指数仅增长了390倍。
面对近年来美股市场的持续上涨，巴菲特坦言投资难度加大，其现金储备已连续十个季度增长，截至去年底，伯克希尔的现金及短期国债等流动性资产高达3342亿美元，创历史新高。在最新股东信中，巴菲特分享了他的投资哲学：
首先，他强调伯克希尔将永远把绝大部分资金投资于股票，尤其是美国股票，尽管这些企业往往拥有重要的国际业务。巴菲特明确表示，伯克希尔不会偏好持有现金等价资产，而是更倾向于拥有优质企业，无论是控股还是部分持股。
其次，巴菲特透露伯克希尔增加了对日本的投资。自2019年首次购入伊藤忠、丸红、三菱、三井和住友等五家公司的股票以来，伯克希尔对这些公司的钦佩与日俱增。截至年底，这些投资的总成本为138亿美元，市值已达235亿美元。
伯克希尔今年的股东大会将于5月3日在奥马哈举行，会议将提前至上午8点开始，由巴菲特、格雷格和阿吉特共同回答问题。今年将推出一本特别书籍《伯克希尔哈撒韦60年》，由Carrie Sova编写，讲述了伯克希尔的历史，书中还收录了查理·芒格的照片、语录及罕见故事。
在信中，巴菲特还透露了自己目前的日常状态，称正拄着拐杖。同时，伯克希尔在2024年第三季度首次停止回购股票后，第四季度继续暂停回购。尽管如此，伯克希尔的市值在去年首次突破万亿美元大关。
从伯克希尔的最新持仓来看，巴菲特在去年四季度净卖出了约60亿美元的股票，这是他连续第九个季度成为股票净卖家。其中，银行股遭遇大幅抛售，而对苹果的持仓则保持不变。尽管如此，苹果仍是伯克希尔最大的股票持仓，市值达750亿美元。与此同时，巴菲特对消费股表现出了浓厚兴趣，新建仓了酒业公司星座品牌，并增持了达美乐披萨、POOL CORP及天狼星等公司。
进入2025年，巴菲特动作不断，增持西方石油，同时减持医疗公司达维塔保健。这一系列操作再次彰显了巴菲特的投资智慧与敏锐的市场洞察力。尽管手握巨额现金，但巴菲特强调，他永远不会偏好现金，而是会选择投资优质企业。市场普遍认为，巴菲特之所以“囤积”现金，主要是因为当前市场估值过高，难以找到符合其投资标准的标的。
如今，95岁的巴菲特依然保持着乐观积极的生活态度，跳着踢踏舞上班，享受着投资带来的乐趣。对于他而言，投资不仅是事业，更是一种生活方式，一种与志同道合者共同创造价值的旅程。在变幻莫测的资本市场中，巴菲特始终坚守自己的投资原则，投自己看得懂的企业，懂得取舍，这正是他快乐投资的源泉。
