江阴华新精密科技股份有限公司（以下简称“华新精科”）自2023年3月提交主板IPO申请以来，其审核进程一直停滞不前，引起了市场的广泛关注。据悉，华新精科的募资计划合理性成为了监管层关注的焦点。
根据招股书显示，华新精科计划通过IPO募资4.45亿元，用于新能源车用驱动电机铁芯扩建项目，预计新增年产能3万吨。然而，这一扩产计划却在其现有产能利用率不足50%的背景下提出，引发了市场对其商业合理性的质疑。
数据显示，近年来华新精科的产能利用率持续下滑。特别是新能源汽车驱动电机铁芯的产能利用率，从2021年的65.27%下降至2023年的48.71%。与此同时，尽管华新精科在新能源汽车领域的销售收入有所增长，但2023年新能源汽车驱动电机铁芯的销量却同比下滑了14.95%。
更令人不解的是，华新精科此次IPO扩产项目的单位产能设备投入金额高达1.16亿元/万吨，是其现有产能单位设备投入金额的2.63倍。与此同时，与同行业可比公司相比，华新精科的单位产能设备投入也高出了一大截。例如，隆盛科技在2022年通过非公开定向增发募资新建了年产312万套的新能源汽车驱动电机铁芯产能，对应的单位产能设备投入金额仅为106.37万元/万套。
对此，市场人士表示，华新精科在产能利用率不足且终端销量下滑的情况下，仍坚持大幅扩产，并投入高额的设备费用，其商业逻辑显然难以令人信服。高额的设备投入也意味着更高的折旧成本，这将进一步增加公司的财务压力。
值得注意的是，华新精科的主营产品为精密冲压铁芯，其中新能源汽车驱动电机铁芯是其近年来业绩增长的主要动力。然而，随着新能源汽车市场的竞争加剧以及补贴政策的退坡，新能源汽车驱动电机铁芯的市场需求也面临着不确定性。因此，华新精科在此时大幅扩产，无疑增加了其市场风险。
面对市场的质疑和监管层的关注，华新精科并未给出明确的回应。截至发稿前，该公司仍未就IPO审核进程缓慢、募资扩产合理性以及募投产能的设备购置费用合理性等相关问题作出说明。
对于华新精科而言，如何合理解释其扩产计划的合理性，并赢得市场和监管层的认可，将成为其能否成功上市的关键。同时，华新精科也需要认真考虑市场需求的变化以及自身的财务状况，制定出更为稳健的发展策略。
