极兔速递近日公布了其2024年度财报，数据显示公司总收入实现了15.9%的增长，达到102.6亿美元，并且首次实现了全面盈利，经调整后的净利润为2亿美元。然而，令人意外的是，尽管这份财报的业绩超出了市场预期，极兔速递的股价却连续五个交易日下滑，累计跌幅达到了11.6%。这一市场表现反映出投资者对于极兔速递未来增长模式和盈利可持续性的担忧。
在中国市场，极兔速递的表现尤为引人注目。财报显示，中国市场收入同比增长了22.2%，达到63.9亿美元，市场占有率提升至11.3%，包裹量也实现了29.1%的增长，达到了198亿件。尤为中国业务首次实现了经调整EBIT盈利，盈利额为1.5亿美元，成功扭转了前一年的亏损局面。
然而，极兔速递的盈利之路并非一帆风顺。其盈利的实现很大程度上依赖于单票成本的下降，2024年中国的单票成本降低了11.8%，至0.30美元，这一数字低于行业的平均水平。这种成本优化主要得益于规模效应、精细化运营以及配送效率的提升。但是，这种模式的可持续性却面临挑战。极兔速递长期以来的低价竞争策略，虽然在短期内帮助公司迅速扩大了市场份额，但也引发了行业内的质疑。随着顺丰、京东物流等高端快递企业的布局加速，以及“三通一达”等传统快递企业的稳固发展，极兔速递要想继续维持低价策略，可能会面临更大的利润率压力。
极兔速递的成本优化空间也在逐渐缩小。随着业务规模的扩大，进一步降低成本的难度也在增加。同时，劳动力和运输成本的上升，以及低价模式可能导致的网点运营商和配送人员流失，都对公司的整体服务质量和品牌形象构成了威胁。
在跨境业务方面，极兔速递虽然取得了显著的进展，与Shein、Temu、TikTok等全球电商平台建立了合作关系，并在沙特阿拉伯、阿联酋等新市场发力，但面临的政策风险也在上升。特别是中东市场的政策变化，可能对极兔速递的未来增长产生重大影响。自2023年起，沙特等国加强了对跨境电商包裹的监管，部分电商平台已经调整了物流策略，这对极兔速递的盈利能力构成了潜在威胁。
极兔速递的财报虽然显示出公司整体盈利水平的显著改善，但二级市场的反应却并不积极。财报发布当天，极兔速递的股价继续下跌，收盘报5.96港元，连续五日累计下跌11.6%。市场的这种消极反应，反映出投资者对于极兔速递盈利可持续性的谨慎态度。投资者们关注的焦点问题包括：极兔速递的盈利增长是否具备可持续性？低价抢市场的策略是否已到极限？跨境电商业务能否持续增长？
尽管极兔速递在2024年财报中展示了其盈利能力的显著改善，特别是在中国市场首次实现盈利，但这并不意味着其商业模式已经完全稳定。低价竞争策略和成本优化的可持续性仍面临挑战，跨境业务的不确定性也在增加。极兔速递需要进一步证明其盈利模式的稳定性，以赢得市场的信任。
