蔚来汽车近日发布的2024年第四季度及全年财报，揭示了其经营现状的严峻挑战。数据显示，尽管蔚来在营收和汽车销量上实现了双增长，但净亏损额却进一步扩大，引发了市场的广泛关注。
财报显示，蔚来汽车在2024年全年实现营收657.32亿元人民币，同比增长18.2%，这一成绩主要得益于汽车销量的显著提升。全年汽车总交付量达到221970辆，同比增长38.7%。然而，与此同时，蔚来汽车的净亏损也达到了224.02亿元人民币，较上年同期扩大了8.1%。这一结果让投资者感到担忧，美东时间3月21日，蔚来美股收盘跌幅达到4.46%，而在3月24日，其H股也下跌了4.6%。
从具体季度来看，蔚来汽车在2024年第四季度实现营收197.03亿元人民币，同比增长15.2%，但环比增长率仅为5.5%。与此同时，该季度的净亏损为71.12亿元人民币，同比和环比分别扩大了32.5%和40.6%。这种“卖的越多，亏的越多”的现象，让蔚来汽车陷入了尴尬的境地。
造成蔚来汽车亏损扩大的原因复杂多样。一方面，蔚来在研发上的投入巨大，全年研发投入达到130.37亿元人民币，这一数字不仅远高于理想汽车，更是小鹏汽车的两倍之多。另一方面，蔚来的销售、一般及行政费用也在持续增长，全年同比增长22.2%至157.41亿元人民币。蔚来在换电网络上的持续投入，也进一步加重了公司的财务负担。
值得注意的是，蔚来汽车的投资收益也大幅下滑。去年蔚来的利息及投资收入为8.54亿元人民币，相较上一年的22.10亿元人民币，减少了61.4%。同时，股权投资的应占收入也由盈转亏，从2023年的收入6439.4万元人民币转为亏损超过5亿元人民币。
面对严峻的经营形势，蔚来汽车董事长李斌在财报电话会上表示，公司将推进研发、供应链、销售服务方面的全面降本，提升全员经营意识，提高投资回报率。他强调，蔚来计划在2025年第四季度实现盈利的目标。同时，李斌还透露了蔚来汽车的新车规划，包括三个品牌（NIO蔚来、ONVO乐道、Firefly萤火虫）都将开启新的产品周期，并有新车上市。
然而，蔚来汽车的新品牌表现并不如预期。李斌坦言，近期市场竞争和负面舆情对乐道品牌销量产生了30%-40%的影响。乐道品牌销量未达预期的原因在于品牌知名度远低于竞品，以及销售人员销售经验不足、前期电池供应不足等问题。这些问题不仅影响了乐道的销量，也给蔚来汽车的整体经营带来了压力。
券商机构对蔚来汽车的未来持谨慎态度。花旗研报预计，蔚来第一季度汽车利润率可能因汽车销售淡季等因素环比下滑至11%-12%。野村研报也指出，蔚来仍面临出货量增长与利润率改善的“两难式”。在激烈的竞争环境下，蔚来需要同时实现出货量增长和改善营运效率，这无疑是一个巨大的挑战。
