在白酒行业深度调整的背景下，贵州茅台依然交出了令人瞩目的成绩单。近日，贵州茅台酒股份有限公司（600519.SH）发布了其2024年度财务报告，数据显示，该公司全年营业总收入达到了1741.44亿元，同比增长15.66%，相当于每天进账约4.77亿元。净利润方面，贵州茅台实现862.28亿元，同比增长15.38%，各项主要经济指标均保持了两位数的稳健增长，贵州茅台在财报中自豪地表示，已“高质量完成年度战略目标”。
贵州茅台在展望2025年时，设定了较为保守的营收增长目标，计划较上年度增长约9%，并计划完成固定资产投资47.11亿元。酒业分析师蔡学飞指出，在当前复杂多变的市场环境下，考虑到贵州茅台已拥有超过1500亿的庞大体量，9%的年增长目标显得尤为理性和务实。这不仅为贵州茅台提供了优化产品结构、转换发展路径的时间和空间，也是其应对未来行业不确定风险的稳健战略体现。
从具体业务来看，2024年，贵州茅台的酒类产品营收达到了1706.12亿元，毛利率高达92.01%。其中，茅台酒作为公司的旗舰产品，营收实现了1459.28亿元，同比增长15.28%，进一步巩固了其作为唯一千亿级酒类大单品的地位。系列酒的表现也十分亮眼，营收达到了246.84亿元，同比增长19.65%，涵盖了茅台王子酒、茅台1935酒、汉酱酒、赖茅酒等多个品牌。这或许与贵州茅台在2024年加大了系列酒的招商力度有关，同时去年5月启动的茅台1935升级工作也加速了老品的去化。
在销售渠道方面，贵州茅台的批发代理渠道在2024年实现了957.69亿元的营收，同比增长19.73%，占比达到了56.13%，较2023年有所回升。直销渠道则实现了748.43亿元的营收，同比增长11.32%。其中，i茅台平台在上线第三年出现了销量下滑，不含税收入为200.24亿元，同比下降10.51%。值得注意的是，贵州茅台在2024年末的国内经销商数量达到了2143家，较上期净增加63家。贵州茅台的合同负债约为95.92亿元，较上期期末减少32%，主要是经销商预付货款减少所致。
在价格方面，面对白酒行业持续下行和价格倒挂的挑战，贵州茅台采取了一系列控量稳价的措施。飞天茅台和茅台1935等核心单品的价格在经历了波动后，逐渐趋于稳定。飞天茅台的批价在去年8月以来持续回升，一度保持在2400元/瓶左右。而茅台1935的批价虽然仍为750元，但与其出厂价798元/瓶相比，倒挂现象已有所缓解。据中银证券研报预测，2025年茅台酒国内市场投放将有所增加，珍品茅台投放量将减少，而公斤茅台将适度增加，以确保普茅批价稳定。
随着企业领导层的更迭，贵州茅台的市场战略也发生了一些变化。公司不再高调强调年轻化，而是更加聚焦于商务消费客群。去年下半年以来，茅台开展了一系列市场转型举措，包括开拓以新能源、生物科技和数字科技为代表的新兴产业客户，以及未来制造、未来信息、未来能源等行业的未来产业人群。在今年的糖酒会上，人们也注意到贵州茅台展厅中的茅台冰淇淋展台和大型吉祥物已经消失。
为了稳定股价和提升市值，贵州茅台在过去一年中采取了分红和回购等举措。2024年9月，贵州茅台首次推出了最高60亿元的回购计划，截至2025年2月，已累计回购股份82.22万股，总金额约为12亿元。贵州茅台还宣布了《2024-2026年度现金分红回报规划》，将这三个年度的常规分红率提高到75%，并实行一年两度分红。根据贵州茅台最新的2024年年度利润分配方案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利276.242元（含税），合计派发现金红利346.7亿元（含税）。加上此前已实施的中期分红300亿元，2024年度贵州茅台合计分配现金红利达到了647亿元，分红比例高达75%。据统计，近三年（2022年-2024年），贵州茅台累计分红超过1700亿元。
