近期，由特朗普时期贸易战引发的黄金投资热潮似乎正逐渐降温，多项市场指标纷纷亮起红灯，预示着金价回调风险显著加剧。
在金价触及3500美元的历史高位后不久，市场便迎来了急剧的回调，跌幅已超过6%。有专家分析认为，这一回调部分归因于国际贸易紧张局势有所缓和的迹象。
伴随着金价的快速回调，黄金市场的多头仓位也遭遇了大幅削减。据美国商品期货交易委员会最新数据披露，4月28日，对冲基金经理已大幅缩减黄金期货和期权的净多头头寸，降至一年多以来的最低水平。
SPDR黄金股票ETF的期权交易量也创下了历史新高，突破130万份合约。值得注意的是，对该ETF下跌进行对冲的成本降至8月以来的最低点，而隐含波动率却异常激增，这种非典型模式引发了市场的广泛关注。
巴克莱策略师Stefano Pascale指出，黄金看涨期权的飙升导致黄金偏斜度指标出现倒挂，加之对冲基金多头仓位的急剧减少以及金价近期的回调，均为短期内金价前景蒙上阴影的理由。
Pascale进一步补充，黄金的走势与美元和实际利率等基本面因素已出现“背离”，同时技术面也发出了涨势过度的警示信号。
不仅如此，从技术指标来看，黄金已触及周线级别的超买区域，市场情绪明显过热。市场分析认为，黄金需要进行“月度级别的修正”，这是短期驱动因素过度透支后的必要调整过程。
野村证券在报告中同样指出，黄金价格已远高于200日移动平均线25%以上，处于“极为不合理”的过热状态。历史数据表明，当金价与200日均线偏离如此之大时，接下来的两个月内金价往往会出现明显的回调。
野村证券还列出了另外两个关键的警示信号：一是“美联储综合预期资本开支指数”最近跌破-4，该指数跌破此水平后，黄金在接下来的两个月内表现通常不佳；二是黄金市场资金流向出现异常波动，历史上共出现过9次类似情况，前8次几乎都准确预示了黄金的回调，且回调通常集中在接下来的两个月内。
