A股市场即将迎来又一家国产GPU企业——沐曦股份。继摩尔线程在科创板成功上市后，沐曦股份的网上发行申购情况及中签率结果近日正式披露。此次公开发行4010万股，发行价格定为104.66元/股，拟募集资金总额达39.04亿元，申购上限为0.6万股。
根据上交所提供的数据，沐曦股份网上发行有效申购户数达到517.52万户，有效申购股数高达288.62亿股。初步中签率为0.02223023%，配号总数为5772.32万个，号码范围覆盖100,000,000,000至100,057,723,208。在回拨机制启动后，网下最终发行数量调整为2282.9081万股，占扣除最终战略配售部分后发行总量的70.26%；网上最终发行数量为966.55万股，占比29.74%。最终网上发行中签率提升至0.03348913%。
此前，摩尔线程以“国产GPU第一股”的身份在科创板亮相，开盘最高涨幅达468.78%，总市值突破3000亿元，引发市场对国产GPU企业的广泛关注。沐曦股份的上市进程因此备受瞩目，市场普遍期待其能否延续这一热度。
从财务表现来看，沐曦股份呈现出国产GPU行业典型的“高增长、高亏损”特征。2022年至2025年前三季度，公司营业收入从42.64万元跃升至12.36亿元，2022年至2024年三年间年均复合增长率高达4074.52%。然而，营收快速增长的背后是持续扩大的亏损。2022年至2024年，公司归属于母公司所有者的净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元和-14.09亿元。2025年前三季度，亏损仍达3.46亿元。根据测算，公司预计最早于2026年实现盈亏平衡。
对于未盈利状态，沐曦股份解释称，主要受三方面因素影响：一是国产GPU芯片市场长期被国外企业垄断，产品渗透率较低；二是重点行业客户对产品的技术验证及生态适配周期较长，销售规模仍处于爬坡阶段；三是为保持技术领先，公司持续加大研发投入。数据显示，2024年曦云C500系列产品贡献了公司97%的收入，产品结构相对单一；2025年一季度，前五大客户销售占比高达88.35%，其中第一大客户超讯通信贡献了39.95%的收入，客户集中度问题较为突出。
在国产GPU赛道上，竞争格局正逐步形成。除已上市的摩尔线程和正在申购的沐曦股份外，壁仞科技与燧原科技也已进入上市辅导阶段。壁仞科技专注于高性能通用GPU研发，构建自主软硬件体系，上市前估值达140亿元；燧原科技则聚焦云端AI算力产品，其第三代芯片已于2024年量产交付，近期更换辅导机构为中信证券，加速推进上市进程。
有市场分析人士指出，摩尔线程作为“国产GPU第一股”，享有独特的关注度和情绪溢价，沐曦股份的市场热度可能相对较弱。但在AI算力自主可控的国家战略背景下，具备硬科技属性和国产GPU芯片稀缺性的企业仍能吸引资本关注。随着更多企业登陆资本市场，国产GPU行业的竞争格局有望进一步优化。
