随着上市券商陆续发布2025年年报并召开业绩说明会，8家头部券商的国际业务成绩单与出海新动向逐渐清晰。从财务数据来看，这些券商的境外子公司展现出强劲的增长势头，但内部梯队分化明显。中信证券国际与中金国际以百亿级营收稳居第一梯队，中信建投国际则凭借超177%的净利润增速成为增长标杆。
在近期举行的业绩说明会上，华泰证券、中信建投和广发证券的高管们分享了对国际业务的看法。他们普遍认为，跨境衍生品及客需业务等非方向性业务已成为突破市场瓶颈的关键。面对全球宏观环境的不确定性，头部券商已形成共识：以香港为核心平台，通过多区域协同与全球化网络布局分散风险，国际化是建设一流投行的必经之路。
财务数据显示，中信证券国际以234.87亿元营收和64.19亿元净利润领跑行业，中金国际则以137.36亿元营收和45.93亿元净利润紧随其后。两家公司的利润贡献度同样亮眼，中金国际净利润占母公司比重达46.91%，中信证券国际为21.34%。第二梯队中，国泰海通金融控股与华泰国际分别实现92.50亿元和83.91亿元营收，净利润分别为23.76亿元和29.66亿元。第三梯队的银河国际控股、广发控股香港、中信建投国际和招证国际营收规模在11.61亿元至25.69亿元之间，净利润在5.02亿元至11.32亿元区间。
中信建投国际的爆发式增长成为焦点。2025年其营收同比激增102.72%，净利润大涨177.57%。执行委员会委员武超则将成绩归因于三方面：股权保荐、承销及经纪业务量显著提升；跨境衍生品和固收客需业务快速增长；固收自营投资收益超预期。广发控股香港同样受益于此逻辑，营收增长115.21%，净利润提升53.83%。总经理秦力表示，跨境衍生品与投行业务是主要驱动力。
华泰国际的业绩波动引发关注。2025年其营收与净利润同比下滑约54%，但首席执行官周易解释称，若剔除2024年出售AssetMark股权带来的63.4亿元一次性收益，2025年收入实际同比增长23.8%，净利润亦大幅增长。这一调整揭示了可比基数对财务表现的关键影响。
在战略层面，香港的核心地位被反复强调。广发证券计划通过充实广发控股香港资本实力，构建全球一体化交易平台；中信建投提出“做大做强香港业务，稳妥扩大海外布局”；中信证券则致力于打造“多区域协同”格局，通过区域互补分散风险。华泰证券周易直言，国际业务已成为驱动公司发展的核心引擎，将持续把握全球产业链重构机遇。
面对新兴市场，头部券商采取差异化策略。广发证券明确优先选择轻资产、合作式布局，通过综合化平台提升业务韧性；中信建投强调在严控风险前提下实现合理增速；中信证券董事长张佑君则提出以专业化运作对冲市场波动。这些策略反映出券商在全球化进程中的审慎与灵活。
