连锁超市品牌大润发母公司高鑫零售近日发布公告，透露公司已接获一名有意要约人发出的接触函，称其有意就公司全部已发行股份提出附先决条件的自愿有条件要约。这一消息使得高鑫零售在停牌超半个月后，于10月16日恢复交易，并当日高开超20%。
据悉，高鑫零售的控股股东阿里巴巴正与有意要约人进行讨论，同时也与若干其他人士进行磋商。尽管高鑫零售并未透露意向要约人的具体信息，但明确指出该要约人与公司及公司任何关连人士概无关连，排除了阿里系的相关主体。
市场传言的潜在买方包括高瓴资本、润泰集团和KKR集团，其中高瓴资本单独出手的可能性被认为最高。高瓴资本创始人张磊早在阿里入股前就曾个人持有高鑫零售5%的股份。
近年来，传统大卖场业态衰退明显，包括步步高、永辉、人人乐等地方超市龙头相继易主。高鑫零售自2011年由大润发与欧尚集团合并成立以来，虽曾成功赴港上市并市值超千亿港元，但近年来也面临业绩下滑的困境。2024财年，高鑫零售收入同比下滑13.3%，年内归母净利亏损16.68亿元，为上市以来最大亏损。
对于此次要约收购，资深零售业专家王国平指出，大润发和阿里的融合已经很深，新买家是否要将两者的业务切割，如何切割，以及交易价格如何厘定等，都是个复杂的博弈过程，增加了交易的难度。
面对业绩下滑，大润发近年来主要通过关店、减少支出等方式降本增效。2022财年至2024财年，高鑫零售的雇员人数由12.2万名缩减至8.62万名，两年内减员近30%。不过，随着大润发元老级人物沈辉的临危受命，公司开始将变革方向更多放在商品价格上，重启了大拇指系列自有品牌，并强调大卖场要薄利多销。
沈辉透露，目前大润发来客数已经稳定，同店销售额增长，4-7月利润为正。反映在数据上，根据高鑫零售发布的业绩预告，截止2025年9月30日的前6个月，公司实现税后溢利约1.5亿元至2.0亿元，去年同期则录得税后亏损额为3.78亿元。
进入中国内地市场27年，大润发经历了超市大卖场的鼎盛时期，也曾成为内地超市行业霸主，但被电商新零售冲击后逐渐陷入衰退。如今，零售赛道正在经历新的渠道变革，仓储会员店、量贩零食等都在瓜分线下份额。有望迎来新买家的大润发，能否借此机会追回错过的时间，值得关注。
