近日，中国资本市场迎来了一波新的动态，23家沪深上市公司相继宣布已与银行达成贷款协议或取得贷款承诺，计划将资金用于回购或增持自家股票，总金额超过110亿元。这一举措标志着首批回购增持案例的正式实施。
据悉，此轮回购增持贷款计划得益于一行一局一会的通知，明确了3000亿回购增持再贷款的落地，年利率低至1.75%，期限一年，并可视情况展期。清华大学五道口金融学院副院长田轩指出，此举旨在激励上市公司和主要股东积极回购和增持，同时为市场注入流动性，稳定市场预期。
在首批参与回购增持贷款的上市公司中，不乏中国石化、招商蛇口、迈为股份等知名企业。其中，中国石化既参与增持计划，也参与股份回购，控股股东获7亿元授信用于增持，同时获中国银行不超9亿元授信额度用于回购。
这些上市公司覆盖了主板、科创板、创业板等多个板块，包括央国企、地方国企和民营企业，其中央企上市公司发挥了带头作用。根据规则，上市公司和主要股东需满足一定条件才能纳入政策支持范围，如非退市风险警示公司、需披露回购或增持计划等。
为保障回购增持贷款工具的有效运行，规则限定贷款回购增持只能采用集中竞价方式，并要求申请贷款的上市公司和主要股东开立单独的专用证券账户，确保资金专项用于股票回购和增持，防止资金挪用。
南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，此次创设新的工具，为上市公司和主要股东维护公司价值、开展市值管理开辟了一条新路径。在境外成熟市场，银行贷款回购股票是常见做法，此次要求贷款资金“专款专用、封闭运行”，体现了放与管的结合。
从首批回购增持贷款银行看，工农中建四大行及招商、中信等股份制银行均积极参与。目前，已有商业银行发布内部指导文件，布置回购增持贷款营销工作，明确表示将积极支持资本市场的稳定发展。
市场人士分析，2.25%的贷款利率上限对于上市企业和主要股东来说具有吸引力，只要上市公司分红率高于此，使用贷款回购和增持股票即有利可图。此举有望显著激发上市公司和主要股东的回购增持热情。
今年以来，沪深两市已披露多单上市公司回购计划和大股东增持计划，合计金额高达数千亿元。田轩表示，大规模回购增持传递出积极信号，有助于提振市场情绪，彰显重要股东对公司长期前景的信心。
此次回购增持贷款的落地，不仅为上市公司和主要股东提供了低成本的资金支持，也为市场注入了新的活力。未来，随着更多上市公司的参与，这一政策有望对资本市场的稳定发展产生更深远的影响。
