作者｜魏书琮
8月27日盘后，海尔智家披露2024半年报。
半年报显示，今年上半年，海尔智家实现收入1356.23亿元，同比增长3%；实现归母净利润104.2亿元，同比增长16.3%；实现扣非净利101.61亿元，同比增长18.1%。
分业务看，今年上半年，海尔智家除家庭衣物洗护方案的营收增速有所提升之外，如制冷、厨电、空气能源等他业务营收增速均不及去年同期。
经过十多年的布局，高端化品牌卡萨帝已是拉动海尔智家营收增长的重要力量。另外，在海外市场表现分化之下，海尔智家上半年的国际化布局将重点移向东南亚、中东非等新兴市场。
营收增长“失速”，净利逆势增长16.3%
海尔智家的营收增长正在“失速”。过去三年同期，也即2021年-2023年上半年，海尔智家营收同比增速分别为16.6%、9.07%、8.21%，而今年只有3%。
关于收入变动原因，半年报称，面对消费者信心持续走弱、白电行业下滑尤其是空调行业零售额下滑14.5%等不利因素，国内收入增长2.3%。海外市场收入增长3.7%，主要是通过上市高端引领产品、优化供应链布局、推进组织变革优化运营效率等举措，提升海外市场份额。
分产品来看，上半年，海尔智家的制冷、厨电、空气能源以及全屋用水业务的营收增速均有所放缓，特别是空气能源业务的营收增速从去年同期的18.9%降至3.8%。仅家庭衣物洗护方案的营收增速从去年同期的3.8%增长到5%。
具体而言，海尔智家制冷业务全球收入达411.28亿元，同比增长1.8%；厨电业务全球收入202.75亿元，同期增长0.3%；洗护产业全球收入297.37亿元，同比增长5%；空气能源解决方案实现收入292.35亿元，同比增长3.8%；全屋用水业务实现全球收入81.06亿元，同期增长6.6%。
营收增长虽放缓，但上半年海尔智家的归母净利达104.2亿元，同比增长16.3%，盈利能力不断提升。
“面对不断变化的外部经营环境，公司深入推进全流程数字化变革，不断迭代用户体验、提升运营效率，持续增强盈利能力。”半年报显示。
“数字化变革”的深入，提升了海尔智家在用户运营、研发创新、成本费用以及订单履行等方面竞争力。如采用人工智能生产内容（AIGC）技术以提升营销内容生产的质量和效率，报告期内国内市场获客成本优化28%。
在采购、制造降本方面，融合 AI 技术及OCR 技术，建立100余种物料的核算比价模型，零部件通用化率提升13%，持续挖掘降本空间。
反映到数据上，上半年，海尔智家营业成本941.06亿元，同比增长2.78%。其中，销售费用186.88亿元，减少0.43%；管理费用51.86亿元，同比减少5.04%。
半年报显示，公司销售&管理费用效率优化0.8个百分点，销售费用率13.8%，同比优化0.5个百分点；管理费用率3.8%，同比优化0.3个百分点。
得益于数字化下的“降本增效”，海尔智家上半年毛利率同比提升0.2个百分点，达到30.6%同期新高。
半年报解释称，国内市场持续推进采购、研发及制造端数字化变革、构建数字化产销协同体系，毛利率同比提升；海外市场通过搭建采购数字化平台提升成本竞争力、通过全球供应链协同提升产能利用率，毛利率同步提升。
不过拉长时间线看，2020年上半年，海尔智家的毛利率为27.99%，2021年增长超2个百分点至30.06%之后，均以每年约0.2个百分点的速度提升。
另外，2024年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为78.18亿元，同比增长15.14%，主要系本期经营利润增加及运营效率提升所致。
高端化成效显著，海外营收占比52.22%达新高
上半年，海尔智家各业务的营收增速出现分化，但可以发现，经过十多年深化布局，高端化、套系化已是拉动海尔智家业绩增长的重要力量。
据中怡康资料，2024年上半年，卡萨帝品牌在高端市场冰箱、洗衣机、空调等品类的零售额份额排名第一。就线下零售额而言，卡萨帝品牌空调在中国一万五千元以上市场的份额达到32%，冰箱、滚筒洗衣机在中国万元以上市场的份额达到分别达到39.5%、82.3%。
横向对比来看，几乎所有业务中均出现卡萨帝高端品牌的身影。
如上半年增速最快的全屋用水业务，在中国市场推出了具有护肤功能的卡萨帝水晶胆系列等创新产品，全新双胆热水器销量达2万台，巩固了卡萨帝热水器5000-8000元价格段的市场领导地位。
半年报显示，深化套系产品布局，通过“星云”、“致境”等套系，2024年上半年套系销售收入同比增长145%。其中，卡萨帝上半年新推出的平嵌致境套系600/601冰箱，推动平嵌冰箱系列上半年销量同比增长98%
分地区来看，海外市场收入为708.24 亿元，同比增长3.7%，占整体营收比重达52.22%的历史新高，已实实在在成为其营收的“半壁江山”。
今年上半年，海外不同市场需求分化，欧美日等发达国家核心家电市场需求受宏观经济影响持续承压；东南亚、南亚、中东非等新兴市场行业保持较快增长，上半年南亚、东南亚、中东非收入分别增长9.9%、12.4%、26.8%。
可以发现，海尔智家的国际化布局重点发力本土化运营以及跨境并购与整合。特别是在东南亚、中东非市场等新兴市场的布局动作频繁。
今年5月，公司埃及生态园一期项目投产，实现空调、洗衣机等产品的本土化制造，降低运营成本，加速埃及市场发展同时覆盖周边国家市场。
7月，海尔智家宣布收购伊莱克斯在南非市场的热水器业务，此次收购完成后将支持在南非市场的太阳能热水器、净水器等产业发展的同时，通过 Kwikot 品牌的渠道优势还将推动海尔冰箱、洗衣机等其他白色家电产品在南非以及周边市场的发展。
另外，8月，海尔智家在泰国春武里空调工业园举行奠基仪式，整体规划年产能600万套，建成后将是海尔空气产业最大的海外生产基地。
下半年规划方面，半年报显示，国内市场将结合以旧换新措施的落地，通过营销及渠道模式创新实现可持续增长。海外市场则将聚焦盈利能力提升，通过产品不断升级、加速供应链本土化布局与全流程数字化转型、深化各平台全球协同等举措做大价值链空间提升盈利能力，促进增长目标的达成。
