近日，国盛金控（股票代码：002670.SZ）发布公告，透露其吸收合并全资子公司国盛证券的行政许可申请已获得中国证监会的正式受理。这一消息标志着国盛证券通过“曲线上市”的路径已接近终点，但还需等待证监会的最终核准。
尽管合并进程已推进至此，分析人士仍指出，后续过程仍充满变数。证监会将对提交的申请材料进行全方位审查，包括资料完整性、合规性审查以及战略匹配度等多方面的考量。双方在完成资产整合、财务并表及人员安置等一系列操作后，才能算是真正完成合并。同时，宏观经济环境及行业政策的波动，也可能对合并的进度和成效产生影响。
面对记者的采访，国盛证券的相关负责人仅表示，一切以国盛金控发布的公告内容为准，未提供更多细节。不过，业内人士普遍认为，合并后，上市公司平台可能会对非证券业务进行剥离，更加专注于证券主业，以期提升管理效率和决策速度。
市场对此次合并反应热烈，国盛金控的股价在消息公布后连续三日涨停，创下了近四年来的新高，每股价格达到17.40元，总市值达到336.7亿元。这一市场表现，无疑体现了投资者对合并前景的看好。
国盛金控表示，由于国盛证券是其全资子公司，此次吸收合并不会对公司经营和合并报表的当期损益产生实质性影响，也不会对公司合并报表范围内的资产和负债状况产生重大影响。然而，合并能否获得证监会的批准、何时获得批准以及最终的实施时间，仍存在不确定性。
中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元在接受采访时表示，证监会的审查过程复杂且严格，将涉及多个层面的评估，包括资料完整性、合规性和战略适配度等。如果合并获得核准，双方还需要面对资产整合、财务并表及人员安置等后续工作，需要制定详细的执行方案，确保无缝衔接。同时，宏观经济状况和行业政策波动等外部因素，也可能对合并的进度和效果产生影响。
眺远咨询董事长兼CEO高承远进一步指出，合并的具体实施时间表尚未确定，需要等待监管层的进一步指导和批准。在此过程中，可能会遇到法律、财务和业务整合等问题，需要各方共同关注和解决。
回顾历史，国盛金控早在今年年初就披露了拟吸收合并国盛证券的计划。经过数月的努力，证监会已于今年8月接收了国盛证券提交的《证券公司合并核准》材料。每次合并进展的披露，都引发了国盛金控股价的上涨，这也在一定程度上反映了市场对合并的期待。
从财务数据来看，国盛证券对国盛金控的营收贡献巨大。近三年，国盛证券的营收占国盛金控总营收的比重均在八成以上。2023年，国盛金控的营业总收入为18.74亿元，其中，国盛证券的营收高达18.12亿元，占比高达96.69%。尽管国盛证券的营业总收入在2023年略有下降，但净利润却实现了大幅增长，同比增长145.97%，主要得益于债市回暖和自营业务收益的增加。
国盛金控曾表示，吸收合并完成后，公司管理层级将减少，有助于节约管理成本并提升管理与决策效率。同时，这也将有利于推动公司证券业务的整体发展，更好地发挥国盛证券作为江西省属唯一证券全牌照企业的作用。业内普遍认为，合并后，上市公司平台可能会更加专注于证券主业，并有望提升整体盈利能力和市场竞争力。
然而，合并也面临着诸多挑战。高承远指出，合并初期可能会遭遇整合难题，特别是公司文化层面的融合，需要精心应对以确保团队凝聚力和业务的平稳运行。同时，市场情绪的管理也至关重要，公司需要在内外部沟通上保持谨慎，以维系股东和公众的信赖。
