近日，中国营销和销售SaaS领域的佼佼者迈富时（股票代码：02556.HK）发布了其上市以来的首次再融资计划，此举引起了市场的广泛关注。
根据公告内容，迈富时计划以约0.45%的折让比例，向六名独立第三方投资者配售最多100万股新股，预计配售所得款项净额将达到约1.095亿港元。消息公布后，迈富时的股价在12月18日开盘后一度上涨超过6%，但随后迅速回落，并在午后加速下跌，最终收盘时下跌3.98%。
自今年5月成功上市以来，迈富时的股价一直保持着稳定且强劲的增长势头。截至目前，其市值已经达到了249.5亿港元，在SaaS概念股票市值排行榜中位列第三，仅次于金山软件（股票代码：03888.HK）和金蝶国际（股票代码：00268.HK）。值得注意的是，迈富时的市值已经超越了此前备受瞩目的SaaS概念股，如微盟集团（股票代码：02013.HK）和汇量科技（股票代码：01860.HK）等。
此次配售股份所得资金，迈富时计划用于加强公司的财务状况，并为集团的扩张及增长计划提供长期资金支持。具体而言，资金将主要用于公司在营销和销售领域AI大模型技术的研发，包括训练Tforce营销领域大模型、构建智能体中台，以及推动智能体在商用场景的落地应用。迈富时还计划将部分资金用于营运资金及一般企业用途。
迈富时通过其Marketingforce平台，为市场提供模块化的营销及销售SaaS解决方案，该平台的灵活性和可扩展性为开发、迭代和定制提供了极大的便利。作为行业的领军企业，迈富时的解决方案在金融服务、汽车、零售、教育等多个行业中得到了广泛应用，这主要得益于公司所拥有的240个可灵活组合售卖的标准化模块。
近年来，随着生成式人工智能技术的快速发展，国内营销SaaS市场迎来了前所未有的发展机遇。市场人士普遍认为，AI技术的广泛应用将推动SaaS软件与服务能力的突破，实现从辅助工具到创造工具的价值转变。事实上，国内已经有一些SaaS企业通过AI技术取得了显著的成果，如金蝶国际利用AI技术推动了云服务收入的大幅增长，美图公司则通过AI技术在不同场景的应用实现了用户的持续增长。
迈富时同样在AI领域加大了投入，今年5月推出了结合AI技术与实际应用场景的Tforce营销大模型。该大模型通过深度学习和先进的增量预训练技术，以及强大的数据分析和智能化能力，助力客户实现营销销售全链路的增长赋能。据公司披露，在今年618期间，Tforce AI大模型锁定的合同金额突破了1.4亿元，购券数量达到了4357张。
然而，尽管迈富时在近年来取得了高速增长，并成功扩大了市场份额和品牌影响力，但公司同样面临着“三高”挑战：高投入、高增长和高亏损。为了保持核心技术的竞争力，迈富时一直保持着较高的研发投入，研发开支占总营收的比重在14%-20%之间。然而，在造血能力方面，迈富时至今尚未实现扭亏。2024年上半年，公司产生了8.2亿元的亏损，同比激增11.1倍，这主要是由于可转换可赎回优先股的公平值变动所致。不过，好消息是上半年经调整净利润开始转正，达到了0.477亿元。
对于迈富时来说，SaaS市场的竞争日益激烈，市场环境也复杂多变。公司的运营和扩张极度依赖资金支持，如何在保持高速增长的同时实现盈利，是迈富时需要面对的重要课题。SaaS这条赛道既充满机遇又充满挑战，迈富时能否进一步撬动增量市场，还需时间的检验。
