在科技与创意的交汇点，市场正密切关注着“杀手级”AI应用的诞生。从ChatGPT到Kimi、sora，尽管相关概念股在股市中经历了多次起起伏伏，但始终未能完全满足市场的期待。然而，一个新的热门概念正在国内AI界崭露头角——豆包。
豆包，作为字节跳动基于云雀模型开发的AI工具，凭借其强大的聊天、写作及英语智能服务能力，成功吸引了大量用户的关注。据最新数据显示，截至11月底，豆包APP的用户规模已突破1.6亿大关，日均新增用户下载量稳定在80万左右，使其在全球AI应用中排名第二，国内更是独占鳌头。尤为其11月份的DAU（日活跃用户数）已接近900万，增长率超过15%，远超竞争对手Kimi的300万DAU。
豆包APP的迅猛发展，不仅让市场看到了其成为AI时代微信的可能，更让字节跳动背后的相关产业链公司迎来了资本市场的瞩目。其中，视觉中国尤为引人关注。在12月尚未结束之际，视觉中国的市值已实现翻倍。
抖音旗下的剪映平台已引入视觉中国的调用模块，这一举措不仅为视觉中国带来了巨大的商用流量和可观的版权收入，更开启了其新的增长模式。在上一轮发展中，视觉中国更多扮演的是IP角色，而此次被豆包加持，加上其在近一年半中积极布局AI内容+场景的应用，使其在资本市场上迅速崛起，成为豆包概念的领军者。
视觉中国此次的市值暴涨并非空穴来风。从逻辑上看，视觉中国是AI落地不可或缺的一环。尽管AI生图技术的出现看似颠覆了视觉中国的版权生意逻辑，但实际操作中，AI生图仍需依赖高质量的源头语料和原图片作为提示词，且部分AI生图可能涉及版权侵权问题，这恰恰是视觉中国的强项。
作为国内体量最大的图库之一，视觉中国不仅拥有自有摄影师的作品，还收购了两家全球顶级图库——比尔盖茨创办的Corbis和美国知名在线社区500px。视觉中国还将版权素材拓展至图片、声音、视频等多种形式，以满足大模型训练的语料需求。例如，其收购的光厂创意是国内最大的音视频在线交易电商平台之一，拥有音视频内容素材总量超4600万，创作者超过9.7万。
视觉中国不仅拥有庞大的素材数量，更注重素材的质量。其平台上的高清图片相较于其他图库具有更高的清晰度和更丰富的结构化元数据，这些高质量、授权清晰可追溯、高度结构化的数据使视觉中国在AI模型训练的价值体系中占据了关键位置。
从现阶段表现来看，视觉中国的这些布局已带来了实质性的合作。自2023年以来，视觉中国已与华为云、爱诗科技、智谱华章、快手科技和生数科技等国内外知名企业达成合作。视觉中国还通过API将超过1亿的正版素材无缝集成至微软OfficePLUS，几乎国内所有主流文生视频平台都已接入视觉中国。
在此基础上，视觉中国还发展出了新的商业模式——成为AI内容交易平台。一方面，它将结构化的图片数据提供给AI大模型调用；另一方面，用户生成的一系列AI图片、视频音频、3D资产等又能在视觉中国平台上完成交易。
然而，尽管视觉中国在AI应用上的布局落地集中爆发在2024年下半年，但新逻辑带来的增量尚未在当前的财报中体现。因此，有必要深入了解视觉中国当前的真实情况。从营收数据来看，视觉中国在2019年经历了“黑洞照片”事件后，营收连续两年同比下滑20%以上，直至2021年后才稳步有所提升，但仍未恢复到2017年的水平。
其归母净利表现更为波动，2018年达到峰值后连续两年同比下降30%以上，尽管2021和2023年表现稍好，但2020年和今年前三季度又是同比下降30%以上。2024年前三季度，视觉中国营收为6.08亿，同比增长5.87%；但归母净利为0.82亿，同比下降33.33%。
尽管视觉中国不会像长视频平台那样面临内容成本居高不下等紧迫问题，但也需警惕类似的苗头。当前，市场愿意给予有增长潜力的独角兽更多耐心和宽容，视觉中国在数字媒体板块中虽然营收排名第九，但市值已跃升至第三位，市盈率更是高达200多倍。这一切都表明，市场对视觉中国的未来发展充满了期待。
