在步入2025年的第一天，阿里巴巴集团（阿里）宣布了一项重大资产出售计划，为其“闲置资产”处理故事增添了新的篇章。1月1日，阿里发布公告，宣布其子公司及新零售部门（New Retail）已与德弘资本达成协议，将以最高约131.38亿港元（折合人民币约123亿元）的价格，出售所持高鑫零售（大润发母公司）的全部股权，总计占高鑫零售已发行股份的78.7%。
根据公告内容，德弘资本将以每股最高1.75港元（含每股1.55港元的现金及每股0.2港元的利息）的价格，收购阿里全资子公司吉鑫和淘宝中国所持的高鑫零售约73.66%的股份，以及New Retail所持的约5.04%的股份。值得注意的是，公告特别指出，“New Retail不作为阿里巴巴的子公司核算”，New Retail直译为“新零售”，是阿里新零售战略的重要拼图。
此次交易的达成，标志着大润发正式易主。早在2024年10月，高鑫零售就曾发布公告，透露有潜在买家有意收购其股份。直至2025年新年首日，交易细节才最终浮出水面。
阿里与高鑫零售的合作始于2017年，当时阿里以战略入股的形式，斥资224亿港元获得高鑫零售36.16%的股份，成为仅次于第一大股东欧尚零售的股东。高鑫零售是大润发的母公司，其背景可追溯至1943年创办的润泰集团，而大润发则是润泰集团旗下第一家大型连锁量贩超市，于1996年在台湾开出首店。2000年，润泰与欧尚达成合作，引入国际化营运管理模式，助力大润发在中国市场的快速发展。2011年，大润发与欧尚联手在香港设立高鑫零售有限公司，并在香港上市。
然而，随着电商的崛起，传统商超面临巨大挑战。尽管高鑫零售也曾尝试线上业务，推出飞牛网，但由于不熟悉平台引流和线上运营的成本结构，长期处于亏损状态。在此背景下，阿里在2017年入股后，于2020年再次斥资279.57亿港元增持高鑫零售，直接和间接持有其72%的股权，使其成为阿里集团的并表子公司。然而，近年来，高鑫零售的经营状况并不乐观，营收与利润均有下滑。
此次阿里出售高鑫零售，是其聚焦主业、逐步退出非核心实体零售战略的一部分。自2020年以来，阿里很少再提及新零售，而是将更多精力放在技术驱动的互联网平台业务、AI驱动的科技业务和全球化的商业网络上。阿里希望通过精简业务，来适配存量时代的需求，用业务本身寻找增量。
德弘资本作为一家国际性私募股权投资机构，以其深厚的行业知识和强大的营运资源，被看作是接手大润发的理想选择。德弘资本的创始人刘海峰和联合创始人华裕能均拥有丰富的投资经验，曾成功投资过中国平安、蒙牛乳业等多家知名企业。在接手高鑫零售后，德弘资本计划对其资产、公司架构、资本化、运营等方面进行策略性探讨，以确定是否需要进行任何变动。
对于大润发而言，尽管此次易主意味着股权结构的重大变化，但其现有的全渠道零售战略、门店结构、品类布局和固定客群将得到最大程度的保留。大润发需要回归零售本质，重塑价格心智，以应对日益激烈的市场竞争。
此次交易也反映了线下零售行业的变革趋势。近年来，社区折扣、即时零售等新业态快速崛起，带动了供应链和品牌端的变革。胖东来、名创优品、雅戈尔等企业也在积极布局线下零售市场，推动行业变革。大润发的易主，或许将为线下零售行业的发展带来新的机遇和挑战。
回顾阿里与高鑫零售的合作历程，可以说是一段充满波折的故事。从最初的战略入股到增持控股，再到如今的出售股权，这一过程见证了阿里新零售战略的演变和调整。尽管阿里未能以控股股东的身份摘得新零售的果实，但其为零售数字化的变革做出的贡献不容忽视。
对于未来，线下零售市场或将迎来“最好的时代”。在阿里曾憧憬过的新零售版图中，合作方的身份或许将成为更好的切入点。各方将共同探索线下零售的数字化转型之路，推动行业向更高水平发展。
