作者｜冯圆圆
随着三季报的收尾，光伏行业今年业绩的大致走向也已愈发明朗。
从数据来看，亏损仍旧是光伏的主旋律。按照同花顺行业分类，上游的硅料硅片行业“全军覆没”，未能有企业盈利；而组件行业，虽有企业实现盈利，但仍以亏损企业居多，23家组件企业中多达15家企业未能盈利。
而与去年同期相比，绝大多数企业均是由盈转亏。
从各家披露的三季报来看，产品价格下行、存货减值是造成亏损的两大主要因素。
产品价格下跌仍是亏损的主要原因
今年1-9月，光伏组件赛道的业绩仍旧萧条。
整体来看，按同花顺行业分类，光伏组件赛道共有23家企业。在23家光伏组件企业中，今年前三季度，共有15家企业在今年前9个月以亏损收尾。
与去年同期相比，在23家光伏组件企业，多达22家企业的归母净利润较去年同期下滑，其中大部分企业呈现出由盈转亏局面。
以组件龙头隆基绿能为例，从金额来看，隆基绿能在前九个月亏损最多，共计亏损65.05亿；这个亏损金额，不仅在光伏组件企业中“遥遥领先”，在整个A股中隆基绿能65.05亿的亏损也排在第二位。
仅从第三季度来看，隆基绿能在7-9月共计亏损12.61亿，与去年同期相比下滑150.14%。不过，与今年前两个季度相比，隆基绿能在三季度的亏损有所收窄。
在三季度业绩会上隆基绿能提到，今年第三季度光伏行业依然延续销量增长、价格下降的态势。据了解，隆基绿能在今年第三季度硅片出货量为38.37GW，电池组件的出货量21.39GW，环比均有所增长，而这也推动了隆基绿能第三季度业绩的改善。
不过，对于这一业绩，隆基绿能董事长钟宝申在三季度业绩会上也坦然表示，“今年前三季度隆基绿能的业绩很差”。
对于亏损原因，供需错配，产品价格下降仍是导致隆基绿能亏损的主要原因。与去年前九月116.94亿的归母净利润相比，隆基绿能今年三季度的业绩表现为由盈转亏。
公开资料显示，今年上半年，国内电池片、组件价格下跌超15%；而2023年光伏组件价格较年初下跌了48.01%。今年9月，在华电集团的光伏组件采购中，最低投标价已低至0.6221元/W，再创行业新低。
在价格的影响下，隆基绿能在今年前九个月的收入也同比下滑了37.73%，实现营业收入585.93亿；其中，三季度实现营业收入200.64亿，同比下滑31.87%。
而亏损金额排名第二的爱旭股份，在今年1-9月则亏损了28.31亿，较去年同期下滑250%；仅今年三季度便亏损了10.86亿，同比下滑287.78%。
与此同时，爱旭股份的前三季度的营业收入也同比下滑了65.09%，实现收入78.96亿；其中，三季度实现营业收入27.34亿，同比下滑57.06%。
据爱旭股份解释，供需错配、产品价格下降仍然是导致其亏损的主要原因。
梳理三季报，包括隆基绿能在内，光伏组件企业的亏损都可归因于两大类，一类为产品价格下跌，另一类则是计提资产减值损失所致。
存货减值，成亏损另一诱因
有数据显示，截至2023年底，组件端国内企业有效产能较2022年底同比增加约76%。
整体来看，2020年至2023年23家光伏组件企业的存货呈现增长趋势。然而，如今产能过剩已成为行业共识，这些存货也在一定程度上为企业带来了“负担”。
以隆基绿能为例，除了受到光伏产品价格下行的影响外，资产减值损失也是造成隆基绿能亏损的重要原因。
数据显示，今年前九个月，隆基绿能计提了65.58亿的资产减值损失；今年上半年，隆基绿能计提了57.84亿的资产减值损失，如此推算，今年7-9月隆基绿能新增计提了7.7亿的资产减值损失。
不过，具体针对哪些项目计提了减值，隆基绿能并未进行详细阐述，不过在今年的半年报中，隆基绿能共计计提了57.84亿的资产减值损失，其中有48.7亿为存货减值，占比84%。
具体来看，隆基绿能的存货包括原材料、在产品、库存商品等项目，而在上半年48.7亿的存货减值中，为库存商品计提的减值多达36.14亿，占比74.21%。
同样，爱旭股份也为存货计提了金额不菲的减值。
今年1-9月爱旭股份共计计提资产减值损失14.55亿，其中为存货计提减值14.35亿；在今年第三季度，爱旭股份计提资产减值损失2.8亿，其中，存货计提减值2.69亿。
据同花顺数据，今年第三季度新增计提资产减值损失最多的组件企业为隆基绿能，单季度新增7.74亿；其次是天合光能，第三季度计提资产减值损失6.22亿。
如按截至三季度末资产减值余额计算，隆基绿能以65.58亿的资产减值损失余额，位列23家组件企业之首。
上游企业全线亏损
同样受到供需失衡影响，光伏上游的硅料企业在今年三季度业绩仍旧全线亏损。
按照同花顺行业分类，共有6家硅料硅片企业，分别是通威股份、TCL中环、弘元绿能、沐邦高科、大全能源及华民股份，6家企业在今年前九个月共计亏损131.94亿。
与去年同期的归母净利润相比，除华民股份外，剩余5家硅料硅片企业业绩下滑幅度均超过100%；且业绩均由去年的盈利状态，转变为今年的亏损状态。
以市值最高的通威股份为例，今年三季度通威股份共计亏损了39.73亿，较去年同期同比下滑124.37%。其中，单季度亏损8.44亿，同比下滑127.84%；仅看第三季度，通威股份在第三季度的亏损较第二季度有所收窄。
对于亏损原因，通威股份在三季报中解释，主要是其产品价格较上年同期大幅下降所致。
自2024年年初以来，硅料价格仿佛经历了"过山车"，据中国光伏行业协会统计，今年上半年，硅料价格较年初分别下跌40%。
同样受到价格影响的还有TCL中环，TCL中环的市值虽然不及通威股份，但其在今年1-9月的亏损却是通威股份的1.5倍。
今年前三季度，TCL中环共计亏损60.61亿，较去年同期同比下滑197.95%；其中，第三季度亏损29.98亿，同比下滑281.50%。不过，与通威股份不同，TCL第三季度的亏损较前两季度有所扩大；具体来看，TCL中环第一季度及第二季度分别亏损了8.8亿及21.84亿。
据TCL解释，今年三季度行业仍处于供需失衡状态，虽然8月底后价格趋稳，但主产业链各环节仍处于价格与成本倒挂水平。
与组片一样，硅料硅片行业的亏损也可归因于产品价格下跌及资产减值损失。
回看通威股份，今年前三季度实现营业收入682.72亿，营业成本629.76亿，尚有毛利。从利润表来看，33.39亿的资产减值损失是亏损的重要原因之一。据披露，今年第三季度通威股份计提资产减值10.66亿，其中仅存货跌价准备便计提了10.34亿。
同样TCL中环在第三季度共计计提了24.39亿的减值，其中仅存货一项便计提了23.97亿的跌价准备，占资产减值损失的98%。
