近日，碧桂园（02007.HK）在境外债务重组方面取得了突破性进展，公布了一项旨在大幅削减债务并优化资本结构的提案。根据1月9日晚间发布的公告，碧桂园已与一个由七家国际知名银行组成的协调委员会达成共识，该提案为后续的深入谈判和文件制定奠定了坚实基础。
此次债务重组提案的核心目标是减少碧桂园的境外债务最多达116亿美元，并通过延长债务到期期限至最多11.5年以及降低融资成本来增强公司的财务稳定性。具体而言，碧桂园计划将加权平均借贷成本从重组前的约每年6%大幅削减至重组后的每年约2%，这一举措将显著减轻公司的财务负担。
碧桂园的控股股东还在考虑将公司未偿还本金总额为11亿美元的现有股东贷款转换为股份，这一潜在的转换将有助于进一步巩固公司的资本结构，使其更加可持续。此举将为公司提供更多灵活性，以专注于住房交付、业务运营、资产价值保持以及实施资产出售策略，从而最大化所有利益相关者的价值。
据接近碧桂园的知情人士透露，该重组方案还赋予了碧桂园在特定条件下以实物支付利息的权利，即发行额外的新债务工具代替现金付息。这一安排为公司提供了额外的喘息空间，使其能够在确保资产价值最大化的前提下，履行重组后境外债务的偿付义务。同时，拟议重组方案的加权平均利率降低至约2%，预计重组完成后短期内的实际现金付息年利率将更低，达到市场上的最低水平。
协调委员会由持有碧桂园三笔银团贷款（未偿还本金总额为36亿美元）未偿还本金额约48%的贷款人组成，他们表示支持碧桂园的持续努力，并愿意与公司合作，确保业务连续性，将干扰降到最低。碧桂园认为，这一重组提案为其他境外债务重组提供了有益的框架。
与此同时，碧桂园及其顾问正在与其他境外债权人及其顾问就重组提案进行积极对话。目前，公司已与合计持有或控制其发行的美元优先票据及港元可换股票据（未偿还本金总额为103亿美元）未偿还本金额约30%的若干持有人建立了合作关系。许多债权人表示愿意长期支持碧桂园度过难关，并期待公司尽快完成重组。
碧桂园在公告中还透露了公司业务发展的最新情况。截至2023年12月31日，碧桂园合计控制着超过3000个开发项目，总可售合同面积介于9000万平方米至9200万平方米之间，遍布全球9个国际市场及中国内地。公司还拥有约130万个至140万个车位可供出售。
在债务方面，碧桂园的境外有息负债总额（不包括应计利息）约为164亿美元。为了应对这些债务，碧桂园预计在未来的预测期内，从超过2900个境内开发项目中获得的累计应占杠杆自由现金流量总额，以及出售非核心资产所得款项，将为公司提供约200亿元至250亿元（人民币）的净现金盈余，用于境外债务的分配。
碧桂园还表示，公司正在积极出售境外少数权益金融投资，并已取得显著进展。截至公告日期，公司已将约1.4亿美元的出售收益存入用于重组提案的指定账户，并计划在2025年1月至2033年期间，通过出售这些少数权益金融投资筹集约6亿美元至8亿美元的净出售收益。这些资金将用于支持重组提案的完成和新债务工具下的偿债责任。
随着债务重组的推进，碧桂园正朝着更加稳健的财务基础迈进，这将有助于公司更好地应对市场挑战，继续为消费者提供优质的住房产品，并推动公司的长期发展。
