中式快餐品牌老乡鸡再度向港交所发起上市冲击，这一路走来，可谓充满波折。这家以安徽为起点，逐步走向全国的中式快餐巨头，在上市之路上屡屡受挫，但其决心却从未动摇。
早在2022年，老乡鸡就踏上了上市征程，先后两次向A股发起冲击，却都未能如愿。2023年8月，老乡鸡主动撤回了A股上市申请，转而将目光投向了港股市场。这一转变，不仅是对老乡鸡自身实力的一次考验，更是对整个中式快餐行业的一次审视。
同样，乡村基、老娘舅等中式快餐品牌也都在上市之路上挣扎。自2022年起，这些品牌就陆续提交了招股书，但几经更新，上市地也一再更换，IPO进程始终未能一帆风顺。这背后，既有企业自身盈利能力、供应链能力、扩张难度的问题，也有行业门槛不高、竞争压力大、利润率低等原因。
老乡鸡的发展历程，堪称一部励志的企业成长史。从2003年在安徽合肥开设第一家“肥西老母鸡”快餐店，到2012年品牌升级为“老乡鸡”，再到如今拥有超过1400家门店的全国知名中式快餐品牌，老乡鸡走过了二十年的风风雨雨。然而，就在其冲击IPO的关键时刻，却遭遇了前所未有的挑战。
港股市场虽然审核周期较短、门槛相对较低，但流动性较差，资金规模较小，对企业的市值和吸引力都构成了一定的挑战。港股市场更青睐行业龙头和具有稀缺模式的企业，而老乡鸡等中式快餐品牌尚未形成足够的行业壁垒和品牌影响力。
从财务表现来看，老乡鸡的营收和净利润虽然稳定，但增速却在放缓。招股书显示，2024年前三季度，老乡鸡的营收增速相比2023年下降了一半多。同时，中式快餐行业的毛利率和净利率普遍较低，老乡鸡也不例外。这意味着，即使营收达到一定规模，总利润也并不高，难以满足资本市场的高回报要求。
除了财务问题，老乡鸡还面临着直营和加盟的平衡和管理问题。直营店的扩张节奏较慢，且更适合于一二线城市；而加盟店虽然能够迅速扩大规模，但管理难度却会急剧提升。目前，老乡鸡的加盟店数量占比超过三成，但收入贡献却不足一成，显现出“量增利弱”的模式风险。
老乡鸡的扩张问题也不容忽视。其门店相对集中于安徽以及长三角市场，尚未成为一个真正的全国性品牌。在更低的市场层级，老乡鸡还需要进一步验证其商业模式和品牌影响力。
在行业层面，平价中式快餐的门槛较低，很容易导致供过于求。同时，这一市场也正在被上下夹击。一方面，休闲餐饮品牌不断降价，挤压了中式快餐的上方空间；另一方面，低价的自助快餐和大食堂等也在打压其下限。在如此激烈的市场竞争中，老乡鸡等中式快餐品牌需要不断提升自身的品牌化、标准化和数字化能力。
尽管上市之路充满挑战，但老乡鸡等中式快餐品牌并未放弃。他们深知，上市不仅是为了融资和扩张，更是为了提升品牌影响力和市场竞争力。因此，他们正在不断努力改进自身的经营模式和管理水平，以期在未来的市场竞争中脱颖而出。
对于未来的发展，老乡鸡等中式快餐品牌需要更加注重本地化和精细化运营。他们需要在更多城市打造样本店，适当本土化以适应不同地区的口味和需求。同时，他们还需要把握好扩张节奏，避免盲目扩张带来的风险。通过不断提升自身的实力和品牌影响力，他们有望在未来的市场竞争中占据一席之地。
在这个过程中，资本市场对中式快餐品牌的态度也将逐渐发生变化。随着中式快餐品牌的不断发展和壮大，他们有望逐渐获得资本市场的认可和青睐。届时，老乡鸡等中式快餐品牌将有机会借助资本市场的力量实现更快速的扩张和发展。
