近日，港股市场迎来了新茶饮领域的又一重要成员——古茗控股有限公司（简称“古茗”）正式挂牌上市，其总市值迅速攀升至235.6亿港元。这一消息使得奈雪的茶与茶百道的市值相形见绌，分别仅为21.52亿港元和141.9亿港元。
古茗的IPO之旅吸引了众多知名投资者的目光，包括腾讯、元生资本、正心谷资本、美团龙珠和Duckling Fund在内的五家基石投资者为其背书。回顾历史，古茗在融资方面一直较为谨慎，仅在2020年开放了一轮融资，由美团龙珠、红杉中国、Coatue等机构参与，融资总额约为6.74亿元人民币。
根据招股书披露，古茗已成为中国最大的大众现制茶饮店品牌，无论是在商品销售额（GMV）还是门店数量上均独占鳌头。同时，在全价格带下，古茗也是中国第二大现制茶饮店品牌，实力不容小觑。
古茗的创始人王云安于2010年在浙江台州温岭大溪镇开设了第一家奶茶店。经过十余年的发展，古茗的门店总数已达到9778家，距离“万店茶饮”品牌的目标越来越近。其产品涵盖果茶、奶茶及咖啡等多种饮品，价格区间稳定在10元至18元之间，深受消费者喜爱。
财务数据显示，古茗的营收和净利润均呈现出稳步增长的趋势。从2021年至2023年，古茗的收入分别为43.84亿元、55.59亿元和76.76亿元，净利润则分别为2399.2万元、3.72亿元和10.96亿元。2023年，古茗的GMV达到192亿元人民币，同比增长37.2%。进入2024年，古茗的GMV在前三季度已达到166亿元，同比增长20.4%。
古茗的商业模式以标准化加盟为主，加盟店收入占总收入的比例极高。2021年至2024年9月，这一比例始终保持在97%以上。古茗通过向加盟商销售原材料、收取加盟费等方式实现盈利，其近八成的收入来自商品销售，约17%来自加盟费。
在扩张策略上，古茗采取了地域加密的布店方式，优先在战略性选定的省份配置资源，建立密集的门店网络。截至2023年底，古茗已在八个省份建立了超过关键规模的门店网络，合计贡献了当年87%的GMV。其中，浙江省作为古茗的大本营，截至2024年9月30日已有2117家门店。
值得注意的是，古茗在下沉市场的表现尤为突出。其大部分门店位于二线及以下城市，乡镇门店占比高达40%。在二线及以下城市中，古茗的市场份额约为22%，远超其他竞争对手。这一成功得益于古茗对加盟商盈利能力的重视和强大的供应链体系。
古茗的加盟商盈利表现同样令人瞩目。2023年，古茗的加盟商单店经营利润达到37.6万元，经营利润率高达20.2%，远高于行业平均水平。这一优势在下沉市场尤为明显，四线及以下城市的加盟商单店经营利润更是高达38.6万元。
然而，随着行业竞争的加剧和增速放缓，古茗也面临着挑战。近年来，各茶饮品牌纷纷加速扩张，下沉市场竞争日益激烈。古茗的单店日均GMV、单店日均售出杯数等指标在2024年出现了下滑。尽管如此，古茗仍坚持推进门店扩张计划，期待在未来占据更大的市场份额。
在中国现制茶饮市场中，中端价位已成为竞争最激烈的价格带。高端品牌如喜茶、奈雪的茶等纷纷下调价格以争夺市场份额。而古茗等中端品牌则凭借规模化和口味优势不断巩固市场地位。随着消费者需求的多样化和市场竞争的加剧，新茶饮品牌需要不断创新和探索以满足消费者的需求。
古茗的成功上市无疑为整个新茶饮行业注入了新的活力。然而，面对激烈的市场竞争和不断变化的消费者需求，古茗仍需保持警惕和创新能力。只有这样，才能在未来的市场竞争中立于不败之地。
