韩氏父子的白酒帝国，在短短数年间崛起又摇摇欲坠。上海贵酒股份有限公司（以下简称“上海贵酒”），这家曾怀揣雄心壮志的酒企，如今却深陷困境，其命运如同过山车般跌宕起伏。
近日，上海证券交易所发布的一份纪律处分决定书，将上海贵酒及其时任董事长韩啸推上了风口浪尖。决定书指出，上海贵酒在2023年12月宣布了一项股票回购计划，承诺以不低于6000万元且不超过1亿元的自有资金回购公司股票。然而，回购期限届满时，上海贵酒却未能实施任何股份回购，且已不具备实施回购的能力。因此，上交所对上海贵酒及韩啸予以公开谴责。
这并非上海贵酒首次受到监管处罚。近年来，因信息披露存在瑕疵，上海贵酒已多次引起监管关注并受到处分。2024年4月，因2017年至2020年年度报告存在虚假记载，上交所再次对上海贵酒及相关责任人予以公开谴责。此前，上交所还多次下发问询函，要求上海贵酒就收入确认、净利润增长、销售模式可持续性等问题进行说明。
上海贵酒的流动性危机在此次公开谴责中进一步暴露。公司表示，由于已无盈余资金，2024年是其转型为白酒主业以来首次出现亏损。截至2024年9月30日，上海贵酒账上货币资金仅约2404万元，远低于承诺的回购资金。而与此同时，其兄弟公司海银财富的危机也浮出水面，最终引发了一连串的连锁反应。
海银财富是国内知名的第三方财富管理机构，由韩宏伟控制的海银控股持股。2023年12月，海银控股承认部分产品暴雷，随后海银财富成立专项小组筹划处置方案。然而，投资人并未如期等到兑付方案，上海贵酒也因此陷入了更深的困境。2024年9月，上海市公安局奉贤分局对海银财富涉嫌非法集资犯罪立案侦查，并对包括韩啸在内的多名犯罪嫌疑人采取刑事强制措施。韩啸持有的上海贵酒全部股份也被司法冻结。
实控人被采取刑事强制措施后，上海贵酒的业务合作伙伴和授信银行纷纷要求公司偿还债务和归还贷款，公司面临着巨大的经营和偿债压力。据统计，自韩啸被采取强制措施以来，上海贵酒已牵涉多起诉讼，涉案金额高达数亿元。同时，公司的负债总额也高达13.25亿元，其中短期借款约2.9亿元，而货币资金余额却仅为0.24亿元。
在业绩方面，上海贵酒的表现也如同过山车一般。进入白酒行业短短几年间，上海贵酒曾实现营收的跨越式增长，成为A股白酒板块的新面孔。然而，在海银财富暴雷后，公司的业绩却出现了断崖式下滑。2024年，上海贵酒首次出现亏损，预期营收将大幅下降，净利润也将转为负值。由于营收低于3亿元且净利润为负，上海贵酒的股票在年度报告披露后可能被实施退市风险警示。
上海贵酒的陨落，与其烧钱营销的策略密不可分。在白酒行业的黄金年代，“白酒+上市公司”的模式被视为财富密码。韩氏父子通过一系列资本运作，将岩石股份转型为上海贵酒，并投入巨资进行品牌营销。然而，这种靠金钱堆起来的繁荣终究难以持续。随着资金压力的加大和一系列负面事件的影响，上海贵酒的业绩和品牌形象都受到了严重冲击。
如今，上海贵酒已陷入营收下滑、经营亏损的困境。面对这一系列挑战，公司正在积极寻找对策以缓解资金压力对生产经营带来的不利影响。然而，对于韩氏父子来说，他们构建的白酒王国似乎已难逃崩塌的命运。
