在AI领域的激烈竞争中，一家名为CoreWeave的新兴公司悄然崛起，正在挑战传统云计算巨头的地位。这家公司既不是大模型开发者，也不是机器人制造商，其创始人甚至没有任何技术背景。然而，CoreWeave在短短三年内吸引了微软、OpenAI和英伟达等科技巨头的青睐，成为它们的客户、盟友和赌注。
CoreWeave本月正式向纳斯达克递交招股书，计划募资40亿美元，估值或超350亿美元。在此之前，它与OpenAI签订了为期五年、价值119亿美元的协议，为后者提供人工智能基础设施，成为OpenAI逐渐摆脱微软控制的关键一环。CoreWeave手握超过25万张英伟达的GPU，英伟达不仅是其核心供应商，更是其战略股东之一。根据CoreWeave的招股说明书，2024年其营收达19.15亿美元，同比激增736.6%，未履约合同金额高达151亿美元。
CoreWeave的创始人Michael Intrator、Brian Venturo和Brannin McBee原本是大宗商品交易商，2017年他们踏入了区块链挖矿领域，并在2019年转型为AI云计算和高性能计算服务提供商。他们的成功转型得益于英伟达的支持，双方迅速结成同盟，共同推动CUDA生态的发展。随着ChatGPT的爆发，CoreWeave顺势推出“裸金属GPU”服务，绕过虚拟化层，直接提供物理GPU服务器，从而满足了全球AI实验室对算力的巨大需求。
CoreWeave通过自研软件栈和GPU集群构建，优化AI训练与推理效率，将英伟达GPU的算力利用率提升至极致。在2023年的MLPerf基准测试中，CoreWeave联合英伟达和Inflection AI，利用3,584块H100 GPU，在不到11分钟内训练出GPT-3 175B模型，训练速度领先第二名29倍。CoreWeave还以“GPU即服务”（GPUaaS）模式或“人工智能即服务”（AIaaS）模式为核心，为客户提供灵活性与长期算力保障。
目前，CoreWeave的大型客户包括微软、英伟达、meta、IBM等，其算力服务也逐步渗透到金融、制药等高性能计算需求较高的行业。然而，CoreWeave的高速增长背后隐藏着巨大的风险。它对英伟达GPU的高度依赖、被大客户微软的业绩绑架，以及沉重的债务压力，都使其面临巨大的挑战。特别是微软最近撤回了部分合作承诺，对CoreWeave的营收构成了重大冲击。
CoreWeave的债务问题尤为严重。据其招股说明书显示，CoreWeave已通过12轮股权和债权融资筹集了145亿美元，其中大部分是债权融资。这些债务每年至少需要支付16.52亿美元的利息，而CoreWeave去年的总收入仅为19.15亿美元。随着GPU价格的下跌和市场竞争的加剧，CoreWeave的估值和融资能力可能进一步下降。
尽管如此，CoreWeave仍在积极寻求扩张。在上市前敏感时期，CoreWeave拟斥资17亿美元收购AI开发平台Weights & Biases（W&B），以整合自身的硬件优势与W&B的软件能力，从单一的GPU供应商转型为全栈式AI云平台提供商。这笔交易将有助于CoreWeave接触W&B庞大的AI工程师用户生态系统，并提升其在市场上的影响力和正面评价。
CoreWeave的未来仍充满不确定性。随着AI算力市场的持续演变，无论是英伟达与大厂的竞争格局，还是DeepSeek等低成本算力方案的崛起，都可能对CoreWeave构成威胁。然而，CoreWeave已经深度捆绑了大厂生态，其未来既取决于自身的发展，也取决于整个AI算力市场的走向。
