新茶饮行业近期迎来了加速发展的阶段，多家知名品牌纷纷上市，重新点燃了资本市场对这一领域的热情。
其中，蜜雪冰城、古茗和茶百道在短短一年内相继登陆资本市场，表现尤为亮眼。特别是蜜雪冰城，上市首日股价飙升超过40%，一举打破了新茶饮企业上市即破发的魔咒。这一波上市潮不仅为新茶饮行业带来了新的活力，也进一步揭示了这三家公司的真实实力。
从门店规模来看，蜜雪冰城无疑是全球咖啡茶饮行业的领头羊。其全球门店数量已突破46000家，超越了麦当劳和星巴克，成为门店数量最多的连锁品牌。古茗和茶百道紧随其后，但门店数量与蜜雪冰城相比仍有较大差距，分别为9900多家和8400多家。
盈利能力方面，这三家公司均实现了全年盈利，但表现却大相径庭。蜜雪冰城和古茗保持着超过30%的利润增速，而茶百道则遭遇了58.3%的利润下滑。这一分层态势已经相当明显，蜜雪冰城凭借其庞大的门店规模和亲民的定价策略，在下沉市场占据主导地位；古茗则在10元至16元的价格带中拥有最多的门店数；相比之下，茶百道在品牌定位、盈利能力和供应链积累等方面都显得相对较弱。
然而，行业内部的价格战也对企业的利润产生了不小的影响。为了保持利润水平，企业一方面继续开店扩大规模，以获取采购时的议价权；另一方面则掌握产品的定价权，以抵抗价格战带来的利润挤压。蜜雪冰城凭借其强大的供应链把控力，几乎未受价格战影响，净利润同比增长近40%。而茶百道则因价格战而利润大幅下滑，分销及销售费用同比增加了两倍多。
尽管面临诸多挑战，但新茶饮行业仍然传递出积极的信号。2024年，这三家企业都保持了盈利状态，扭转了市场对这一赛道的态度。特别是蜜雪冰城和古茗的股价表现强劲，上市至今涨幅分别超过99%和84%。而茶百道则因业绩拖累，股价下滑近半。
展望未来，新茶饮行业的竞争将更加激烈。一方面，加盟商流失、同店GMV下滑等问题困扰着行业内的每一位玩家；另一方面，沪上阿姨、霸王茶姬、茶颜悦色等品牌还在冲击IPO，为行业带来了新的变量。不过，值得庆幸的是，2025年的新茶饮行业终于摆脱了“唯低价论”的束缚，逐渐走向差异化竞争。消费者将迎来更丰富的选择，资本市场也有望收获更具想象力的增长故事。
为了应对竞争，各家企业纷纷发力。蜜雪冰城继续强化其供应链优势，几乎掌握了国内柠檬的定价权，并在国内拥有多个生产基地。古茗则继续搭建冷链能力，提供两日一配的冷链配送服务，在短保质期的水果和鲜奶的仓储和配送上做到成本比同行低、上新比同行快。茶百道则通过打爆品、做大杯型来提高收入。
随着新茶饮行业的不断发展，各个价格带的分层也越来越明显。蜜雪冰城继续主攻10元以下市场，古茗和茶百道则在10元至16元的价格带中竞争，而喜茶、奈雪和霸王茶姬则瞄准了更高端的17元至22元价位。这一趋势符合日本管理学家大前研一提出的“M型社会”概念，即中产阶级逐渐减少，收入分布向贫富两极分化，两端需求都需要被满足。
