新华保险在2024年实现了业绩的显著飞跃，其增长势头已顺利延续至2025年。这家保险公司的业绩不仅在去年实现了“翻两倍”的增长，更在今年一季度继续展现出强劲的增长动力。
面对2025年一季度“股债双牛”的市场环境，新华保险成功实现了营收和净利的双重增长，增长率分别达到26.15%和19.02%。在众多的保险公司中，新华保险成为了除中国人保外，唯一一家实现“双增”的公司。
深入分析其业绩增长的背后，可以看到新华保险在投资端和负债端都取得了不俗的表现。在投资端，新华保险的投资组合成功顶住了市场的波动压力，总投资收益率实现了1.1个百分点的增长。而在负债端，得益于改革的持续深化，新华保险的保费收入在人身险行业一季度整体下滑的背景下，逆势增长了近三成。
新华保险的这一系列成绩，标志着其已经逐渐走出了自2020年以来利润增速承压的困境。然而，在机遇与挑战并存的市场环境中，新华保险也面临着一些需要解决的问题。例如，其一季度延续的传统险主导产品结构，可能会在未来带来资产负债匹配的压力。
对于产品选择上的矛盾，新华保险总裁龚兴峰将其总结为“破”与“立”的抉择。他强调，公司需要先通过传统险业务提升市场占有率，然后再逐步转向分红险。这一策略的实施，将有助于新华保险在保持增长的同时，进一步优化产品结构。
在投资端，新华保险的成功离不开其及时且明智的投资决策。早在2024年初，公司董事长杨玉成就已经洞察到中国资本市场的投资价值，并带领公司进行了及时的权益资产加仓。这一策略使得新华保险在“924行情”前业绩并不亮眼的情况下，成功实现了2024年的利润翻两倍，并将这一增长势头维持到了2025年一季度。
与此同时，新华保险在债市方面的谨慎态度也为其一季度的稳健增长提供了保障。尽管债市在一季度出现了明显的回调，但由于新华保险的债券配比整体较低，且未进行大幅加仓，因此债市的变化对其影响较小。
在负债端，新华保险近年来的改革也取得了显著的成效。面对代理人规模持续脱落、行业迈入转型深水区的挑战，新华保险通过发布“XIN一代”代理人专项队伍建设项目、调整分公司负责人、铺开三、四级机构组织架构调整等一系列措施，成功提升了业务穿透力和覆盖面。这使得新华保险在2025年一季度的人身险行业整体保费下滑的背景下，实现了28%的保费增速，远超其他上市同业。
然而，新华保险在负债端也面临着一些挑战。例如，一季度手续费及佣金支出的大幅增长就大幅拉高了业务成本。尽管公司表示这是由业务大幅增长所致，但仍需关注其对承保利润的影响。
在产品结构方面，新华保险也面临着一定的挑战。随着人身险预定利率进入“2时代”以及资本市场的回暖，保险公司开始主推分红险以减少刚兑比例并促进资产负债匹配。然而，新华保险2025年主打开门红的产品仍是固收增额终身寿险产品。这引发了投资者对公司产品结构与趋势的质疑。
对此，龚兴峰坦言公司仍面临分红险转型的巨大压力。他表示，从一季度开始，公司就在抢护销售队伍发展动能，为分红险的转型蓄势。如今，分红险已成为新华保险营销渠道的主力，业务员也已接连开出大单。这标志着新华保险已经具备向分红险转向的基础能力。
然而，分红险的推广并非易事。其涉及的保障范围、缴费方式、分红机制较传统险种更为复杂，对代理人团队的要求也更高。因此，新华保险在正式将分红险作为公司“主推”产品后，能否维持负债端的高增仍有待时间的检验。
