近日，成都诺比侃人工智能科技股份有限公司（以下简称“诺比侃”）正式向香港交易所递交了上市申请，中金公司担任独家保荐人。此前，诺比侃曾计划在A股市场上市，特别是在2023年2月与中金公司签署了科创板上市辅导协议，但随后在2024年下半年调整了策略，决定转投香港市场。
诺比侃的这一转变，公司方面解释为“为了进一步拓展全球业务，并充分利用香港联交所作为国际化平台，吸引境外资本及各类投资者。”诺比侃专注于人工智能技术，业务主要覆盖AI+轨道交通、AI+城市治理及AI+电力三大领域，致力于通过先进的AI技术，为各行业提供智能化解决方案。
成立于2015年的诺比侃，总部位于四川成都双流区，由廖峪与两位独立第三方共同创办。廖峪，这位43岁的四川大学软件工程硕士，拥有丰富的技术背景，曾在多家科技公司担任技术人员。在他的带领下，诺比侃不断发展壮大，并在近年来吸引了多轮投资，包括博将资本、普丰投资等知名机构的加入。截至2024年6月的D+轮融资后，公司投后估值达到了21.3亿元。
在业务层面，诺比侃通过构建“NBK-INTARI人工智能平台－AI行业模型－AI+解决方案”的三层业务模式，为轨道交通、能源、城市治理等多个行业提供软硬件一体化的解决方案。特别是在轨道交通领域，诺比侃的智能巡检机器人等产品，已在国内多个项目中得到应用，有效提升了行业智能化水平。
然而，尽管诺比侃近年来业绩有所增长，但公司的财务状况也暴露出一些问题。最显著的是应收账款的高企，账期逐年拉长。截至2024年底，应收账款占总资产的比重高达56.9%，且贸易应收款项平均周转天数从2022年的192天增加至2024年的352天。同时，部分大客户的成立时间较短，如2023年成立的公司当年就成为了诺比侃的第一大客户，贡献了30.5%的收入。这一现象不仅增加了公司的业绩波动性，也引发了市场对其客户稳定性的担忧。
诺比侃还面临着行业竞争激烈、隐私及数据保护风险等多重挑战。根据灼识咨询的数据，中国AI+基础设施解决方案行业市场规模庞大且持续增长，但行业竞争也十分激烈。诺比侃虽然在一些细分领域占据了一定的市场份额，但仍需不断提升自身竞争力以应对行业变化。
值得注意的是，诺比侃在研发方面的投入也持续增长，各报告期研发投入分别占总收入的17.6%、15.6%及14.8%。截至2024年底，公司拥有全职员工199名，但其中187名员工因社保缴费基数不足而未足额缴纳社保，这一问题也引起了市场的关注。
展望未来，诺比侃能否在香港市场成功上市，将对其未来的发展产生重要影响。而如何改善现金流状况、持续绑定大客户、拓展业务场景，将是诺比侃实现经营业绩稳健增长的关键所在。
