拼多多最新财报显示，其上一季度营收达到约957亿人民币，与前一年同期相比增长了10%，但这一增速已降至近期几个季度的最低水平。同时，该季度的经营利润为183亿，同比出现了38%的下滑。
财报发布后，市场反应强烈。拼多多的实际营收比预期低了近60亿，利润更是低于预期近90亿。受此影响，拼多多的盘前股价一度暴跌超过20%，最终收盘时跌幅仍接近14%。
尽管市场已对拼多多的增速放缓有所预期，如花旗等机构已提前指出这一点将成为焦点，但拼多多在“百亿减免”和“千亿扶持”等惠商举措上的巨大投入，还是远远超出了市场的预料。
自去年下半年以来，拼多多加速推进高质量发展战略，率先在电商行业推出了一系列创新举措，如“百亿减免”、“电商西进”和“新质供给”等，旨在帮助千万商家提升质量和效率。今年以来，拼多多更是在“百亿减免”的基础上，推出了“千亿扶持”新战略，通过真金白银的方式反哺供需两侧，继续为商家降低成本和佣金，推动产业转型升级。
财报数据显示，拼多多本季度的营销费用高达334亿，同比激增近100亿，即便与电商旺季的上一季度相比也有所增加，投入力度之大前所未有。拼多多将大量利润以补贴的形式重新投放给了用户和商家，导致毛利润也低于预期50亿，广告变现率进一步走低，这主要是由于“百亿减免”政策大幅降低了商家的运营成本。
在财报发布后的电话会议上，拼多多高管释放了更多关于加大商家扶持的信号。拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，虽然反哺商家的投入在会计上被记为费用，但这实际上是一种长期投资。他坚信，只有优先保障用户和商家的利益，才能创造更优质的平台生态。与短期的业绩表现相比，公司更看重未来5年、10年甚至更长周期的企业内在价值。
拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻也表示，面对外部环境给商家带来的新挑战，拼多多发挥平台企业的社会效能和责任担当，推出了“千亿扶持”惠商新战略，坚定护航商家穿越周期。公司要求全体员工全力以赴，全面投入这一新战略，优先保障用户和商家的利益，为商家提供更多确定性，助推产业平稳转型。
为了与商家共同应对挑战，拼多多今年一季度成立了“商家权益保护委员会”，由赵佳臻亲自带队，统筹各部门全面研究商家需求，优化服务机制，完善生态建设。该委员会已推出多项升级举措，进一步保障商家权益。
“千亿扶持”计划启动后，拼多多已推出多项惠商举措反哺产业生态。例如，“百亿减免”大幅下调了多个类目的店铺保障金，“新质供给”加大了对中小商家的扶持力度，“2025多多好特产”专项行动也深入各大农特产区，助力商家和农户增产增收。赵佳臻表示，平台将继续探索更多降佣举措，为商家降本减负，同时帮扶范畴也将从头部腰部拓展到中小商家，推动产业带实现更大规模、更高质量的整体升级。
在消费侧，“千亿扶持”也落地了多项补贴政策普惠消费者。平台百亿补贴频道新增了“100亿商家回馈计划”，投入100亿元消费券进行超额补贴，满足消费者的多样化需求，同时提升供需匹配效率，助力新质商家和新质品牌拓展新增量。拼多多还探索了“平台直补”的创新模式，在保障商家权益的基础上，对标“国补”价格标准，全面普惠消费者。
“新质供给”专项团队也深入多个产业一线，对中小商家展开全方位扶持，激发产业活力。在浙江永康，拼多多的扶持帮助当地商家从传统的代工模式转向品牌模式，为产业转型创造了新动力。同时，“2025多多好特产”专项行动也走进多个农特产区，推出定制化方案，助力产业提升附加值。
拼多多在农研科技领域也取得了新成果。由拼多多支持的“数商兴农科技小院”在云南大理正式揭牌，成为全国首个聚焦“数字商业+新农人培养”的科技小院。该科技小院已落地多个项目，支持农业高质量科研课题，协助优质农产品“触网”。
陈磊表示，当下市场正在快速变化，拼多多对商家的反哺和扶持是这个阶段必须要承担的责任。公司将继续以钉钉子精神深入推进高质量发展，助力广大商家穿越周期，坚定地走一条面向未来的长期发展之路。
