美股盘前交易时段，多只中概股因业绩利好消息集体走强。阿里巴巴、蔚来汽车、小马智行三家企业股价涨幅显著，其中阿里巴巴一度攀升近5%，蔚来汽车最高涨幅超9%，小马智行涨幅突破11%。市场对这三家企业的财报数据反应热烈，资本关注度持续升温。
阿里巴巴最新财报显示，2026财年第二财季（对应自然年2025年7-9月）实现营收2477.95亿元，同比增长4.8%，超出市场预期的2452亿元。云智能集团成为核心增长引擎，该季度收入达398.2亿元，同比激增34%，远超市场预估的379.9亿元。AI相关产品收入连续九个季度保持三位数增长，在中国AI云市场以35.8%的份额稳居首位。公司首席财务官徐宏透露，过去四个季度在AI与云基础设施领域的资本支出达1200亿元，即时零售业务因"淘宝闪购"带动订单量增长，收入同比提升60%。
中国电商事业集团贡献营收1325.8亿元，同比增长16%，国际数字商业集团营收348.0亿元，同比增长9.9%。尽管调整后净利润103.5亿元低于市场预期，但云智能集团经调整EBITA同比增长35%至36亿元，展现出盈利能力。公司CEO吴泳铭强调，当前处于AI技术基础设施与消费平台构建的投入阶段。本周一，旗下"千问"App公测一周下载量突破1000万，增速超越同类AI应用，被视为抢占AI入口的关键布局。
蔚来汽车同日发布的财报同样亮眼。第三季度实现营收217.9亿元，同比增长16.7%；交付智能电动汽车87071辆，同比增长40.8%。整车毛利率提升至14.7%，综合毛利率达13.9%，创三年新高。现金储备环比增长近百亿元至367亿元，财务健康度显著改善。创始人李斌表示，全新ES8在40万元以上纯电市场创下交付破万最快纪录，乐道L90连续三个月蝉联大型纯电SUV销量冠军，萤火虫在小型智能高端电动车市场占据领先地位。
研发费用优化成为蔚来财报亮点。第三季度研发支出24亿元，同比下降28%，主要因组织优化降低人员成本及新产品开发阶段差异导致设计费用减少。首席财务官曲玉指出，高毛利车型交付占比提升推动毛利率改善，整体盈利水平达到三年峰值。公司通过成本控制与产品升级形成良性循环，为后续市场竞争奠定基础。
自动驾驶领域的小马智行则交出商业化突破性答卷。第三季度总营收1.81亿元，同比增长72%，其中Robotaxi业务收入4770万元，同比激增89.5%，乘客车费收入增长超200%。公司宣布第七代Robotaxi已在北京、广州、深圳启动全无人商业化运营，在广州实现单车日均23单，单位经济模型提前转正。CFO王皓俊表示，一线城市盈利验证为后续规模化扩张提供数据支撑，计划2026年底将车队规模扩大至3000辆以上，较原目标提升两倍。
市场分析认为，三家企业财报集中释放积极信号，反映中国科技企业在AI、新能源、自动驾驶等前沿领域的商业化进程加速。阿里巴巴云业务与AI生态的协同效应、蔚来汽车高端市场的品牌溢价能力、小马智行Robotaxi的盈利突破，均成为资本追捧的核心逻辑。随着业绩兑现期到来，中概股或将迎来新一轮价值重估。
