美利云（000815）近日发布2025年年度财务报告，数据显示公司全年研发投入达2159.38万元，较上年同期增长50.95%，研发投入占营业收入比重提升至6.30%。值得注意的是，尽管研发投入金额显著增加，但研发人员数量却从上年同期的148人锐减至25人，同比降幅达83.11%，研发人员占比为16.13%，较上年微增1.18个百分点。
从历史数据看，公司研发投入呈现波动特征。2021年至2024年研发费用分别为2052.07万元、2088.58万元、1533.23万元和1430.56万元，对应营业收入占比分别为1.67%、1.90%、1.42%和1.57%。其中2023年出现26.59%的显著下滑，2024年降幅收窄至6.70%，而2025年则实现50.95%的强劲增长。过去五年研发投入复合增长率仅为1.02%，显示增长动能整体偏弱。
业务结构方面，公司已完成重大转型。原造纸业务已于2024年底全面终止，相关经营主体进入清算注销程序。当前核心业务聚焦数据中心领域，提供包括机架出租、网络接入、运维服务等在内的定制化解决方案，服务对象涵盖大型互联网企业、政企客户及电信运营商，同时为中小客户提供标准化机房服务。光伏业务则主要涉及50MWp太阳能发电项目及光伏产品销售。
财务表现呈现明显分化特征。2025年实现营业收入3.43亿元，同比大幅下降62.40%，但归母净利润达0.67亿元，同比增长112.15%，扣非净利润7187.09万元，增幅高达211.92%。经营活动现金流表现亮眼，净额达2.02亿元，同比增长301.92%，显示公司盈利质量显著改善。
