毛戈平化妆品股份有限公司（以下简称“毛戈平”）在港股IPO的道路上再次迈出关键一步，于10月9日更新了招股资料，继续其资本市场之旅，中金公司担任其保荐人。此前，毛戈平的IPO申请曾因递表文件失效而受挫。
最新招股书显示，毛戈平2024年上半年的业绩表现亮眼，收入达到19.71亿元，同比增长41.0%，净利润也攀升41.0%至4.93亿元。公司整体毛利率高达84.9%，净利润率为25.0%，显示出强劲的增长势头。相比之下，新国货龙头企业珀莱雅同期的收入增速为37.90%，净利润增速为40.48%，销售毛利率为69.82%，毛戈平的业绩显然更为出色。
然而，尽管业绩高速增长，但市场情绪谨慎，投资者对其成长性和稳定性的审视也更加严格。毛戈平的子品牌至爱终生目前正经历深度调整，而新兴的出海业务前景尚不明朗。公司的现金及现金等价物从2023年底的11.38亿元减少至2024年8月底的6.91亿元，这也引起了市场的关注。
毛戈平的主品牌MAOGEPING产品销售收入持续攀升，从2021年的14.46亿元增至2023年的27.55亿元，且该品牌产品销售收入占总收入比重逐年上升，2024年上半年已达99.3%。为了寻找新的增长曲线，毛戈平于2008年推出了至爱终生品牌，但CS渠道的衰落和美妆赛道环境的变化使得该品牌的发展不及预期。
在出海业务方面，毛戈平计划利用募集资金扩大销售网络，并在海外市场开设新专柜。然而，与国际知名的专业彩妆师品牌相比，毛戈平的国际化征程仍处于初期阶段，且其品牌在国际时尚圈的背书相对较弱。因此，要想在国际市场上与强劲对手掰手腕，毛戈平面临的挑战不仅仅是资金问题。
尽管面临诸多挑战，但毛戈平仍致力于通过孵化、投资或并购新品牌来实现协同效应和增长。未来，公司能否成功开辟新的成长曲线并巩固其在国际市场上的地位，将是其能否赢得投资者信心的关键。
