爱玛科技，这一在电动车市场上举足轻重的品牌，近期经历了股价的大幅波动。9月30日，其股价创一年新高，达到38.26元/股，然而，好景不长，10月11日开盘即触及跌停，跌幅徘徊在7%至9%之间。这一剧烈波动源自一则消息：公司实际控制人、董事长兼总经理张剑被留置、立案调查。
张剑及其家族在电动车行业有着举足轻重的地位，其姐姐张红是小鸟电动车的老板，妹妹张茹则是步步先电动三轮车的掌门人。作为家族“商业帝国”的核心人物，张剑的长期缺席无疑将使爱玛陷入危险的境地，甚至可能波及整个“张氏家族”的发展。
尽管爱玛在2024年中报中展现出了一定的业绩亮点，但回顾其上市后的财报，增长放缓已成为摆在爱玛面前的现实问题。自2021年6月上市后，爱玛连续两年实现了高增长，但到了2023年，其营收和净利润增幅均出现大幅下滑，营收增长仅为1.12%，净利润增长0.41%。到了2024年上半年，尽管营收和净利润有所增长，但与之前的高增长态势相比仍相去甚远。
爱玛长期依赖营销驱动销量的战略正在受到市场的考验。2009年，周杰伦成为爱玛的广告代言人，一句“爱，就马上行动”的广告语让爱玛品牌走向全国，并成功打入年轻消费群体。然而，如今爱玛面临着找不到下一个“周杰伦”来俘获新一代年轻消费者心的问题。在移动互联网时代，流量被多个渠道和平台分散，传统营销方式越来越难以打动消费者。
与爱玛的困境相比，雅迪则受益于其“重研发”的战略选择。在蓄电池领域，雅迪自2021年收购专业电池制造商华宇电源后，在石墨烯电池及钠离子电池的布局上相对领先。这使得电池成为雅迪业绩收入的一大贡献。2023年，雅迪电池及充电器产品为其带来收入92.5亿元，占总收入的26.6%。
尽管雅迪和爱玛在市场份额上形成了“双寡头”对峙的格局，但雅迪在长期竞争中获得了市场份额的优势。如今爱玛突遇变故，创始人被调查，一旦公司跟不上竞争的脚步，就有可能被雅迪等竞争对手“攻城略地”。
然而，两轮电动车市场的格局并不稳定。在技术壁垒几乎不存在的行业里，品牌之间比拼的更多是价格、营销或渠道。这也为新势力的崛起提供了机会。带有互联网基因的新品牌如小牛、九号等凭借创新走出了一条新路子。
九号公司在智能电动两轮车市场上实现了持续增长。2023年其智能电动两轮车销量达到147.15万台，而今年上半年销量更是同比增长了123.18%。尽管九号在销量上还无法与雅迪、爱玛相提并论，但其增长速度已经引起了老牌电动车们的警惕。
新势力如九号、小牛的崛起是智能化打破电动车行业产品同质化的一次试探。未来在新国标创造的红利消失、市场竞争激化的背景下，智能化更有可能成为摆脱低价竞争、提升利润的突破口。然而这对于雅迪、爱玛等老牌电动车来说却是一个挑战。尽管它们也在产品上补充了智能化的功能，但长期以来的品牌形象仍使其不受追求科技感的年轻人欢迎。
两轮电动车行业正面临着需求逐渐到达顶点的问题。截至2023年末，我国电动车两轮市场保有量已达4亿辆。然而供给却空前扩大，行业前六名厂商合计产能或将达到近7000万台，全行业产能可能逼近1亿台。这种产能过剩将迫使两轮电动车陷入更激烈的内卷中。
