时隔三个月，USD/JPY再度来到150上方。
日元为何又双叒贬起来了？
1.特朗普交易继续升温，美债收益率和美元飙升。
昨天在没有任何数据的情况下，10Y美债收益率冲至4.2%，日内上行12bp，主要原因还是在交易Trump获胜之后美国财政赤字可能会进一步恶化。
JPM在周末的报告中，列举了四种情形下2Y和10Y美债收益率的变化幅度。在目前概率最大的“共和党横扫”的情形下，10Y美债的上行幅度最大，可能达到40bp。
图1：JPM分析的大选四种情形对美债收益率影响
图2：胜选概率（Trump减去Harris）与美元指数走势
2. 日本大选自民党民调处于弱势，可能会推迟日本央行加息。
除了美国大选，日本也将在月底（10月27日）进行国会众议院选举。最新民调显示，日本首相石破茂领导的自民党支持率下滑，很可能无法获得过半数的席位。石破茂主张日本央行货币政策正常化，但若自民党无法获得多数席位，将导致日本加息难度加大。
中期内仍看好日元升值
1. 日元贬值到150上方会增加日本加息的概率，这几天可能会有日本财官员口头干预汇率。
上周日本最大的工会联合会（Rengo）宣布计划在明年的春季工资谈判中要求涨薪超过 5%，可见日本的工资通胀压力还是很大的。
2. 目前日元供需更加平衡。
从分时统计来看，10月至今USD/JPY上行的时间段主要是欧洲和纽约时间段，而在早上的日本时段USDJPY偏向于下跌，表明来自日本本土投资者更倾向于买入日元。
大选前保持谨慎
美元指数已经突破了200日均线103.8，技术面上动能仍向上。离大选还有2周，市场可能还是会跟随民调，往Trump trade（美元上涨）方向交易。
虽然我们在中期内仍看好日元升值，但大选前仓位还需要谨慎，隔夜仓位不宜过大，我们在上文中统计的小时图走势规律可能会对日内交易有所帮助。关注USDJPY在200日均线151.31附近的阻力。
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