文｜《金基研》 霞路
随着市场的持续向上调整，在监管支持、市场偏好等因素的影响下，被动投资正在走向市场的舞台中央。今年，股票ETF等指数型基金持续受到关注，规模持续增长。截至今年三季度末，被动基金持有A股的市值首次超过主动基金，而股票型基金的规模则自2015年以来首次超过混合型基金，公募基金的市场结构发生了历史性变化。
今年，新“国九条”及《关于推动中长期资金入市的指导意见》等文件和政策明确要求大力发展权益类产品、建立ETF快速审批通道，监管为ETF发展按下了“加速键”。以ETF为代表的被动指数型基金的规模，在今年以来快速增长，且该趋势有望延续。与此同时，不少宽基指数ETF在今年以来也获得了超过大盘指数涨幅的收益率，借道ETF，投资者可以根据市场行情，更清晰、便捷地进行投资决策，把握市场上行带来的投资机会。
一、被动指数型基金与股票型基金的“逆袭”
在监管支持、市场有效性提升以及资金偏好变化等多个因素的共同推动下，ETF受到青睐，而以ETF为代表的被动指数型基金产品持有A股的市值，在此背景下得到快速增长，当前市场有望呈现出主动基金和被动基金共同成长的发展格局。其中，被动基金的持有的A股市值已超过3万亿元，首次超过主动基金的整体水平。
数据显示，截至2024年三季度末，全市场股票型基金的规模为4.27万亿元，较2023年末增长约1.44万亿元，较同期混合型基金合计为3.75万亿元多0.52万亿元。
自2015年以来，股票型基金的规模首次高过混合型基金。
需要指出的是，股票型基金规模的增长，与政策的支持以及指数型股票基金规模的扩大不无关系。
新“国九条”以及于2024年9月26日出台的《关于推动中长期资金入市的指导意见》均明确指出，要大力发展权益类公募基金、建立ETF指数基金快速审批通道、持续提高权益类基金规模和占比等。在上述政策的支持下，今年三季度末，包括ETF在内，权益类的被动指数型基金所持有的A股总市值，已经超过主动权益类基金。
数据显示，截至2024年三季度末，包括指数增强型基金在内的被动指数型基金，其持有的A股市值达到了3.16万亿元，超过主动权益类基金合计持有为2.89万亿元的总市值。此情形，系被动指数型基金持有A股市值首次超过主动权益类基金。
值得注意的是，当前，ETF等被动基金的持仓市值，占全市场总市值的比例仍处于偏低的水平。在未来，ETF等采取被动管理方式的产品，其规模增长或仍会持续。而且股票ETF等产品，具有分散投资、“一键布局”等工具特征，投资者或可以在产品估值较低时，“借道”ETF产品进行布局市场，以把握市场机会。
二、中证A500指数再发力，第二批12只中证A500ETF“同台竞技”
2024年10月15日，首批10只中证A500ETF上市交易，上市首日合计成交额为108.87亿元，截至10月24日，10只中证A500ETF的份额合计422.28亿份，规模达到410.54亿元，较上市时的200亿分别增长111%、105%。
截至10月31日，首批10只中证A500ETF的总份额为671.37亿元，总规模为653.34亿元，规模快速增长。
中证A500ETF的火爆，离不开中证A500指数的特点与当前市场情绪的叠加。
中证A500指数是大盘风格指数，能够尽可能地反映A股大盘股的整体情况，同时，中证A500指数对于样本空间内符合可投资性筛选条件的证券，剔除了中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券。另外，相比沪深300指数，中证A500指数还更多地侧重了新质生产力的新兴行业。
换言之，中证A500指数的成分股，不是单纯的大市值股票，而是那些具有中高等级ESG评级结果的大市值的上市公司股票，且配置了较沪深300指数更高比例的新型行业股。
首批中证A500ETF的上市，引起了市场的关注，中证A500ETF一时成为了投资者的“宠儿”。于此同时，一些基金公司继续布局中证A500。在首批中证A500ETF上市后半个月，第二批中证A500ETF宣告“闪电获批”。
11月1日，易方达、华夏、博时、鹏华、工银瑞信等12家基金公司的中证A500ETF拿下批文，第二批中证A500ETF获批，且部分产品已于11月5日开始发行。
对比已有的宽基指数，中证A500指数在编制更多地考虑成份股所对应公司的ESG和互联互通属性、行业分布的全面性和均衡性，有望成为新的核心宽基。面对当前较为突出的指数整体盈利水平和增长潜力，或可以借道中证A500指数ETF，把握产业转型升级与高质量发展带来的机遇。
