中国天瑞水泥在停牌近8个月后，于12月9日复牌，引发了市场的广泛关注。当日午后，公司突然发布公告，宣布股票自下午1点起恢复交易。复牌后，股价迅速飙升，截至收盘，股价达到0.63港元/股，涨幅惊人，达到1212.50%。然而，尽管股价大涨，公司总市值仍仅为18.51亿港元。
此次复牌前，中国天瑞水泥曾面临多重困境。今年4月9日，公司股价在极短时间内暴跌，单日跌幅高达99.04%，市值蒸发超140亿港元。此后，公司股票一直停牌，直至12月9日复牌。停牌期间，公司未能按时发布2024年中期业绩，引发了市场的担忧。
中国天瑞水泥的业绩困境与其外延式并购策略密切相关。2020年，公司以4.69亿元收购了万基水泥49%的股权。然而，自2022年起，万基水泥开始陷入亏损，且财务状况持续恶化。今年6月，中国天瑞水泥因合同纠纷将万基水泥告上法庭，后者成为被执行人，未履行金额高达8810.87万元。万基水泥51%的股权也已在产权交易所预挂牌转让。
中国天瑞水泥的实控人李留法家族在此次股价暴跌中身价大幅缩水。作为河南省曾经的首富，李留法及其家族在水泥行业上行周期时风光无限。然而，随着水泥行业进入低谷，公司业绩下滑，股价暴跌，李留法家族的身价也随之一落千丈。截至复牌前，其身价已缩水近90亿港元。
李留法家族在水泥行业的扩张之路也并非一帆风顺。2015年，天瑞集团曾试图通过增持股份入主山水水泥，并试图通过增发股票增强控制力。然而，这一行动因山水水泥职工及前管理层的反对而流产。2017年，天瑞集团甚至组织了数百人冲击山水水泥总部，但此举并未改善其处境，反而加速了其出局。同年，天瑞集团相关人员因冲击总部事件被刑拘。2018年，国企中国建材及台企亚洲水泥重组了山水水泥董事会，天瑞集团彻底出局。
近年来，随着地产行业转冷，水泥行业也进入了低谷期。国家统计局数据显示，2024年前三季度，全国规模以上企业的水泥产量同比下降了10.71%，创下了自2010年以来同期的最低值。在此背景下，中国天瑞水泥的业绩也表现不佳。2023年，公司实现营业收入78.89亿元，同比下滑28.64%；归母净亏损为6.34亿元，是公司自上市以来首次出现亏损。
中国天瑞水泥的资产负债情况也有所恶化。截至2023年年末，公司的应收账款余额大幅增长至196.06亿元，带来了应收账款减值风险。同时，一年内到期的借款余额也大幅增加至119.69亿元，而公司的现金及现金等价物余额仅为约11.75亿元，远低于短期借款余额，短期偿债能力非常紧张。
